在前三次“小步快走”降息模式后，市场又迎来一次“大跨步”，以及一次“小步走”的降息。鲁政委表示，11月27日，央行大降利率1.08个百分点，“虽然降息早有预期，但降息的时点和幅度，依然出乎市场意料之外。这也发出了流动性极度宽松的最强音。”

　　“本次对大型金融机构下调法定存款准备金率100基点，其他金融机构200基点，直接释放出流动性约6000亿元。”鲁政委对第四次央行降息行为评价道，“但这种激进的调整是完全适当的。”

　　镜头3

　　明年仍存降息悬念

　　对于2008年中国货币政策的转变，光大证券金融业分析师金麟表示，“政策从紧缩向扩张的大幅度转折始自雷曼兄弟破产之后，并在4万亿元投资扩张计划和11月27日货币政策重大调整后达到新的高潮。”

　　“央行今年下半年掀起的降息潮，可以说是峰回路转，比较曲折。”海通证券高级宏观分析师陈勇表示，“有些人认为，央行的做法很滞后，但我不这么认为。”

　　“降息的结果，不会立竿见影，但累积效果会慢慢释放，特别是在今年四季度，银行信贷增速突然增大，加上明年还会有一些强制性信贷，力度很大。”陈勇表示。

　　今年以来，宏观经济政策已经从 “双防”、“一保一控”，转变为“保增长”。在这一背景下，“更需要前瞻性的货币政策，以对冲其对实体所造成的负面影响。”鲁政委表示，“如果基准利率不及时快速下调，很可能明年中国经济就会进入通缩。”

　　鲁政委表示，“流动性的极度充裕，也是试图让金融机构以信贷和证券投资配合扩张性政策的必要前提。银行本轮降息潮，是有积极作用的，对企业财务成本下降是有真实好处的。如果没有这么充裕的流动性，银行不会放贷和购买债券。有钱，是买债的前提。至于买什么期限，贷款放多放少，是另一个问题。”

　　对于未来有多大降息空间，鲁政委表示，“应当继续快速、大幅地降息，从而避免明年陷入通缩或更长时间之后陷入滞胀。”

　　他称，“明年仍有继续降息和下调准备金率空间。我们预计，到明年末1年定存基准利率将下降至1.17%～1.44%，四大国有银行法定存款准备金率将降至10%～12%。”

　　对白

　　“中国的利率调整主要取决于国内经济数据，不会受美国降息举措的影响。中国从现在到明年中都有降息的压力，但是否下调还要考虑CPI的下降速度。”

　　——周小川降息预期

　　“在目前的形势下，使用常规的利率政策来支持经济的机会明显有限。美联储可以利用其他途径来支持经济活动。比如，在公开市场大量购买较长期的国库券或者机构债券，从而降低这些债券的利率，帮助刺激总体需求。”

　　——伯南克谈美国货币政策

　　旁白

　　“今年央行的降息潮，绝对是峰回路转。”海通证券高级宏观分析师陈勇如此评价下半年央行连续5次降息。

　　今年9月16日以来，央行宣布降息并下调存款准备金率，成为央行近6年来首次下调贷款利率，近9年来首次下调存款准备金率，从紧的货币政策被撕开一道口子。紧随其后的4次降息，货币政策随之越来越宽松。

　　如果说，上半年，中国央行还挥舞着从紧的 “大棒”严防死守流动性过剩，那下半年，中国货币政策则发生了180度转弯。