本片撰稿：胡俊华

　　主角:周小川、伯南克、多国央行主席

　　导演:各国央行

　　镜头1

　　中国货币政策的“头文字D”

　　去年爆发的次贷危机，并未显著影响当时中国经济的发展，防止经济过热仍是当时摆在国内政策制定者案头的重中之重。去年12月初，中央经济工作会议确定新的宏观经济政策，即“双防”：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。

　　数据显示，今年年初，国内CPI指数持续高位运行，防止因经济过热导致的通货膨胀仍是当时货币政策的重点。为此，央行上半年也关紧了信贷的水龙头，连续四次上调存款准备金率，并实施窗口指导严格银行放贷规模。

　　“上半年国内流动性过剩，其中包括很多进来套利的热钱，通货膨胀很厉害，”有业内人士指出，“当时流行一句话：央行收紧信贷，是热钱感冒了，但国内企业吃药。”

　　随后，华尔街传来的消息，成为了中国货币政策调整的转折点。9月14日，有着158年历史的华尔街知名投行雷曼兄弟CEO理查德·富德做出了申请破产的决定，次日，中国人民银行宣布从16日开始降息并下调存款准备金率。

　　雷曼兄弟破产，意味着金融危机对实体经济的拖累很可能超出预期，中国面临的外部环境将十分艰难。有分析师指出，在这一背景下，央行降息体现了管理层对保经济增长的关注度大为提高。

　　“雷曼兄弟申请破产，加剧了国际金融市场动荡的风险，未来国际经济形势不容乐观。”交通银行首席经济学家连平表示。另外，当时国内经济运行态势令人担忧，无论投资还是消费都不理想，市场对未来经济预期悲观。

　　当时，也有很多业内人士对央行突然宣布降息感到意外。曾有分析师表示，降息发出了宏观经济政策的重大转向信号，意味着升息周期已经结束，但要说已经进入降息周期，还为时过早。

　　镜头2

　　“小步快走”＋“大跨步”模式

　　9月16日，央行首次利率下调，也意味着央行自2006年开始的连续密集加息周期结束，一个迅猛的降息周期似乎正在来临。

　　“在‘双防’的宏观调控总体导向提法尚未得到正式更改的情况下，央行即宣布全面下调准备金率和降息，体现了央行的前瞻性和灵活性。”在10月9日央行第二次降息后，兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委表示。

　　他称，“这将诱发进一步的降息预期，对未来货币政策能够在缓冲中国经济下滑过程中发挥更大作用，可以有更多期待。”

　　10月以来，美联储、欧洲央行、英国央行等国外6大央行同时宣布降息，并向市场注入大量流动性。鲁政委表示，“相信央行降息存在国际协调的因素，表明中国将与主要国家一道履行共同维护国际金融市场的承诺。”