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本报记者 李涛 发自北京
央行昨日结束了在内蒙古呼和浩特召开的为期两天的年中会议，参会的央行一位官员告诉《第一财经日报》，下半年央行将对发展过热、有泡沫风险的行业强化操作。所谓强化操作，中金公司首席经济学家哈继铭告诉记者，央行可能主要会采用窗口指导的方式，促使商业银行对上述行业压缩信贷。
央行货币政策司司长张晓慧日前表示，央行将引导商业银行适当压缩盲目扩张行业的中长期贷款。此外，合理调控货币信贷总量，既要支持经济发展，又要防止通胀和防范金融风险。张晓慧表示，货币信贷的高速扩张，可能对宏观经济造成三种结果：如果投资需求急剧膨胀，拉动价格全面上涨，可能导致通货膨胀；如果最终需求比较平稳，大量低水平盲目投资导致生产能力过剩，可能导致通货紧缩；如果大量资金涌入房地产、股票市场，则有可能形成资产泡沫。
据最新一项对数十位国内经济学家的调查显示，他们认为要继续抑制房产价格上涨，首先就建议使用加息、加税等经济措施。国家统计局城市调查总队总队长黄朗辉13日表示，预计2005年全年全国房屋销售价格将同比上涨8.3%。他同时透露，专家对房价虚高而产生的地产泡沫表示忧虑，认为可能危及国家金融安全。
针对过热行业，上述央行官员和哈继铭不约而同地否认了加息的可能。那位央行官员告诉本报记者，上半年估计央行对68%至71%的外汇流入实行了对冲，商业银行上半年未偿还票据净增了6450亿至6720亿元，使6月底未偿还票据达17800亿元，约占GDP的12.5%。他认为，如果利率上升，将使央行的风险增加。
至于央行在下半年所可能采取的窗口指导的操作方式，其实在今年年初的南宁年会上，央行就曾提出要改进“窗口指导”。一位商业银行负责人说，央行应该给商业银行提供更多信息，“用提示取代行政命令”。
工行金融研究所的一位专家称，央行手中控制着调控金融市场的三把利器，一是调整存款准备金率；二是调整利率；三是窗口指导。但由于近年来提高存款准备金率和利率难以达到抑制投资过热的预期效果。因此，商业银行的监管层，包括银监会和央行都在积极探求政策的有效传递工具，而在我国当前的环境下，采用窗口指导，发挥监控商业银行项目审批的功能，是我国金融宏观调控措施的一个进步，也是金融监管思路从防范市场风险向防范市场主体操作风险转变的一个可喜变化。这位专家表示，需要注意的是，商业银行在领会有关窗口指导的同时，也要因地制宜，决不能再搞一刀切。
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