银行保本理财产品平均收益4.79%至7.5%(2)

　　挂钩通胀的结构性产品，

　　专家争议后期市场风险

　　除了从收益方面看“跑赢通胀”产品，另外一大类产品就是与通胀挂钩的结构性产品。我国本轮通货膨胀起因在于年初大雪灾害导致食品价格上涨；而全世界范围的通胀则是由于食品和油价的不断上扬。外资银行长期操作国际市场商品、原油、黄金期货交易，因此设计出种类繁多挂钩这类资产的结构性产品，分享通货膨胀的“正面影响”。

　　根据Wind资讯统计，今年荷兰银行共发行32款与通胀挂钩的理财产品，其预期收益率最高的产品为“抵御通胀系列”黄金挂钩结构性存款第三期(澳元)，预期最高收益率达40%。德意志银行有7款挂钩通胀产品，其挂钩“德银农业指数”欧元计划最高预期收益率也高达40%，德银人士称，该行去年发行的挂钩德银动态商品指数的产品，挂钩标的已上涨30%，表现非常好。汇丰银行今年发行的66款理财产品中，39款为“挂钩通胀”理财产品，汇丰银行对中国农业情有独钟，其保本投资产品“一篮子中国环球农业设备与技术股票挂钩澳元款”，最高预期收益率高达36%。

　　挂钩通胀类产品过去表现非常抢眼，但是国内业界人士普遍认为，这类产品存在巨大的风险。中国社会科学院金融研究所理财产品中心主任殷剑锋认为，未来商品价格走势会出现较大震荡，全球商品市场将在未来出现不可预期的大幅波动，由于很多挂钩通胀产品还未到期，这类产品面临极大风险。

　　殷剑锋认为，通胀最高的领域就在商品、粮食、原油，如果挂钩这类资产，也就是收益要与这些挂钩物的上涨幅度相当，这些产品目前在全球市场已经在“危险价位”，在安全第一的情况下，这类产品不适合大量投资。

　　但德银人士认为，全球油价被炒高的可能性很大，而油价之外的农产品则完全不同，农产品是长期趋势，虽不排除会调整，但长期来讲，农产品完全可以超过CPI。

　　国际主流抗通胀产品：通胀联结债券

　　上述德银人士对记者说：“不跑赢通胀就不叫投资。”该人士指出，从有投资历史来看，在国际上投资的回报率一般是7%，通货膨胀率一般在2%到3%之间，如果投资没跑过CPI，那么这个投资应该是有问题的。

　　尽管国内 “通胀猛于虎”，但是根据汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌提供的数据，我国目前，不包括食品价格的CPI为接近2%，该数据走势处于逐步上扬态势，但相对包括食品价格的CPI，其幅度要平稳得多。

　　在国外，抗通胀产品主要是投资与CPI挂钩的债券，这类债券被称为“通胀联结债券”，种类非常多，每个国家的政府都会发行类似与CPI挂钩债券，此外，国际投行也会发行自己的这类债券。

　　国外抗通胀结构性产品一般也为挂钩粮食价格、石油、黄金等价格的结构性产品。荷兰银行人士指出，荷兰银行在国内销售的挂钩型结构性产品，大部分都是全球募集，也就是说这类产品在国内发行的类型与国际市场的一致。

　　专家提醒，在资本市场态势不明朗的时候，需保证资金流动性，在资本市场好转时把握资本市场投资机会。