美联储6月加息靴子如期落地 这一次中国央行不跟

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　　来源：新快报

　　北京时间6月15日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1%至1.25%的水平，并维持2017年再加一次的预测，这是美联储今年以来第二次加息，符合此前市场预期。此次美联储加息，中国央行并未跟随，维持公开市场利率不变。市场认为，中国经济基本面回稳，人民币也有维持稳定的基础。而央行此次未跟随上调利率，也并不代表货币政策有变化。

　　■新快报记者 黎华联

　　未调利率不代表货币政策转向

　　美联储表示，如果美国经济增长大体符合美联储预期，美联储预计将于今年开始资产负债表的正常化，逐步减少对美联储持有的到期证券本金进行再投资以缩减资产负债表（“缩表”）。

　　美联储主席耶伦当天在新闻发布会上表示，美联储当天公布“缩表”计划细节是为了让市场提前做好准备，等到美联储真正开始“缩表”时，市场将不会感到意外。但她并未透露美联储开始“缩表”的具体时间。

　　值得注意的是，此次美联储加息后，中国央行未像往常那样跟随上调公开市场操作利率，昨日逆回购利率保持不变。今年1月以来，央行曾两次随着美联储加息而上调货币市场政策利率（逆回购、MLF利率）。

　　而昨日，央行公开市场进行了500亿元7天期逆回购操作，400亿元14天期逆回购操作，600亿元28天期逆回购操作，实现净投放900亿元。中标利率分别为2.45%、2.6%、2.75%，均与上次持平。

　　“这更多的是央行考虑到半年末时点的特殊因素，不希望资金面过于紧绷，以免引发流动性风险，权衡利弊后做出的短期决策。近期外汇占款、外汇储备数据表明资本外流压力在减轻，可能也是央行决定不跟随上调利率的原因之一。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，这并不代表货币政策开始转向，毕竟强监管、去杠杆的政策基调并未发生变化。

　　博时基金宏观策略部资深分析师鲁旭也认为，市场对此次加息的预期非常充分，预计美联储的缩表将于9月启动。在国内金融去杠杆的过程中，中国流动性收缩已经做出提前量，中美利差处于高位，料来自海外的冲击对于国内影响较小。

　　人民币汇率维稳信心凸显

　　加息靴子落地后，人民币汇率走势如何，无疑是市场最关心的话题之一。昨日，人民币兑美元中间价调升87个基点，报6.7852，创去年11月以来新高。不过，昨日18时左右，离岸人民币兑美元汇率大跌，日内累计跌逾160点。市场认为，中国5月经济数据整体平稳，反映出经济基本面依然健康，因此，人民币汇率有维持稳定的基础。

　　“美联储加息意味着美国经济基本面向好，美元走强，人民币存在贬值压力，但是人民币对美元中间价引入‘逆周期因子’这一新的报价机制之后，人民币对美元汇率出现了一定幅度的上升，且中国经济增幅依然较高，因此人民币汇率会保持相对稳定。”融360理财分析师刘银平认为。

　　中信建投在研报中也认为，中国贸易数据持续改善，外储继续回升，资本外流压力明显减轻。此轮美联储加息后人民币汇率中间价不降反升，也显示了央行对汇率维稳的信心。

　　不过，方正证券首席经济学家任泽平认为，欧元强、美元弱的局面仍将持续一段时间，但在三季度中或四季度可能出现逆转。逆周期因子纳入之后，人民币汇率短期内稳定或走强，但贬值压力未从根本上消除。

　　汇丰银行上调了对人民币的预期，预期年底美元兑人民币汇率至6.9，此前预期为7.1。预计中国将寻求提高人民币双向灵活性。

　　影响

　　黄金： 下半年震荡上行可能性仍在增加

　　美联储加息并设定缩表计划，主要资产价格震荡，金价、美股总体下行，美债收益率延续跌势。其中，国际金价震荡下行，跌破1260美元/盎司整数关口。“美联储加息之后美元指数走强，而且美联储发出年内还有一次加息动作的信号，打压黄金价格，但是由于全球避险情绪较高，因此金价下跌幅度不会太大。”刘银平表示。

　　任泽平在此次美联储加息点评中表示，下半年可能出现两种情景：第一种情景，如果特朗普新政超预期，美国经济超预期强势，叠加特朗普“通俄门”、卡塔尔、德国大选等事件不会引发避险情绪，那么美元强势，黄金价格低迷；第二种情景，美国经济库存周期见顶回落，特朗普新政低于预期，诸多灰犀牛事件持续发酵，美元走弱，黄金价格波动上升。现在来看，第二种情景的可能性在增大。

　　油价：双重打击致原油大跌

　　美联储加息消息公布后，美国WTI七月原油期货电子盘价格当地时间6月14日收盘重挫1.28美元，跌幅2.79%，报44.67美元/桶。此外，因上周美国汽油库存意外大幅增加，国际能源署（IEA）的预期暗示未来一年供应大幅上升，国际油价周三大跌，创出七个月来最低的结算价。任泽平点评称，商品补库存周期已结束，需求回落，价格承压。石油价格在供给面更是雪上加霜，预计将继续维持低位。

　　换汇：无需着急兑换美元

　　美元加息对于没有炒股，也没有买黄金的人来说，存在最大的影响可能就是出国留学、旅游以及海淘上面了。一旦美联储加息，就意味着很多留学生家长以及海淘剁手党要郁闷了，因为我们买同样的东西要支付更多的钱了。

　　刘银平认为，对于出国旅游或是留学需要兑换美元的人群来说，不用着急将人民币兑换成美元，在国外消费尽量采用刷卡即时结算的方式会更加划算。