张伟：绿色概念应收款等都可纳入基础资产范畴

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　　新浪财经讯 “2017中国资产证券化行业年会”4月8日至9日在北京召开。上海融孚律师事务所ABS团队合伙人张伟在年会上表示，绿色概念应收款、绿色概念租赁等标准化债权市场都可以纳入基础资产范畴。

　　以下为嘉宾发言实录：

　　主持人费方域：谢谢，他简短的发言提到好几个问题，首先从资产和应用来看介绍当下对于绿色的界定，其次他提出非常深刻的问题，绿色ABS是机遇还是有挑战，还是有挑战的机遇，最后提出很好的建议。下面有请张伟，他给我们谈另外一个问题。

　　张伟：感谢费教授，各位嘉宾、各位同仁下午好，我是融孚律师事务所张伟律师，非常有幸参与2017资产证券化年会，与在座同仁回顾资产证券化发展，共同展望利用资产证券化工具推动我国经济发展，这次圆桌讨论议题是绿色资产证券化发展和趋势，我国在2015年中央首次提出“绿色金融”体系的概念，2016年、2017年绿色金融包括绿色资产证券化产品也是得到快速的发展，我们融孚律师事务所参与武汉地铁绿色资产证券化产品。

　　下面结合我项目经验，从政策、法律层面，还有绿色ABS法律尽调方面与大家做一些分享。

　　首先跟大家交流法律与政策上的框架。中共中央2015年颁布很多关于绿色、金融的政策，包括法规，如生态文明制度改革的总体方案、关于加快生态文明建设的意见，包括关于构建绿色金融指导意见，提出建设绿色金融体系，推动绿色信贷产品发展，明确证券市场要支持绿色投资大的政策。

　　其次证监会、交易所根据中央精神颁布法律法规，比如证监会颁布《关于支持绿色证券发展的指导意见》，提出积极支持符合条件节能环保、可持续发展、应对气候变化公司发行资产证券化募集资金，建立审核绿色通道，即报即审的通道。同时两大交易所分别针对绿色债、绿色证券化场景推出关于绿色公司债券试点通知，将公司债券范围设定绿色项目目录2015版，并规定绿色公司募集资金用于绿色产业项目建设、运营等项目。

　　关于绿色资产证券化，提醒大家关注重要的法律规定，刚刚戴总也提到，去年证监会颁布资产证券化监管问答录，其中明确提出积极支持和鼓励绿色环保产业相关的项目，比照交易所产品关于开展绿色债券通知相关要求通过资产证券化进行融资发展，上述现金流如果来自国家政策标准发放中央补贴部分，可以纳入资产证券化范畴。

　　我主要结合武汉地铁绿色证券化项目，跟大家谈一下我自己参与ABS产品体会和法律上的要点。从去年到今年在交易所发行绿色ABS产品，比如风电项目、公交车ABS项目，从大类来看这些绿色ABS产品基本上都是收费、收益权的项目。绿色债券项目支持目录2015版涵盖比较广，比如节能是一大块，节能产品在交易所也有发行的产品，比如节能一号类似的绿色ABS产品，再比如污染防治资产，有一些像垃圾处理费、污水都是类似的资产证券化产品，其次像清洁交通资产，比如地铁资产、公交车绿色ABS产品，其实都是属于清洁交通范畴，还有包括清洁能源，风电属于清洁能源资产类型，其他资源节约与循环利用、生态保护这类资产在市场到目前而言比较少见。

　　绿色ABS产品基础资产范围逐渐扩大，从目前来看，基础资产绝大部分是收费、收益权，个人觉得比如绿色概念应收款、绿色概念租赁等标准化债权市场都可以纳入基础资产范畴。其次目前绝大部分绿色ABS产品都是收费、收益权类，而且有绿色产品特点，所以绿色证券化产品项目对我们律师提出更高要求和挑战，举一个例子，绿色证券化产品认定收费、收益权如何产生、特许经营权边界在哪里？这是我们关注的要点，比如有些产品特许经营权有各种各样瑕疵，如何解释？需要律师、各个中介机构有创新的想法。

　　最后发电、收费、收益权项目的中央补贴按照监管问答可以作为入池的基础资产，地方补贴能不能作为入池的基础资产呢？这是有争议的地方，再比如地铁，地下空间收益权怎么界定，地铁有票款收入、广告收入、基站收入、地铁商铺收入，如何界定所谓地下空间收益权，在法律上界定，是否满足资产证券化对基础资产要求，对我们律师也是提出很多挑战和要求。

　　以上三点主要是我在项目参与中自己一些体会，总而言之，绿色金融在我国经济中起到越来越重要的作用，我作为资产证券化市场参与一员、作为中介机构，也希望通过资产证券化这一工具助力经济发展。通过绿色金融的方式，将资本有序引入，构建更加完善的绿色金融体系，感谢大家！