韦兰科技执行CFO：触底L型 未来利率增长仍然扁平化

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　　新浪财经讯 2016人民币峰会于11月29日-30日在北京举行。爱默生广播公司前董事会副主席、韦兰科技有限公司执行财务总监Lionel Choong出席“全球贸易和投资中人民币的使用”分论坛并发表讲话。他表示，我们有一个天然的对冲，在中国境内用人民币收款，同时资本帐用人民币结算，这是天然的对冲。

　　从CFO的角度来看，左边开始看到利率提高主要是市场驱动因素，2.5%不是非常高，但是从零到2.5%意味着上升了25%，这是很大利率升值幅度。这是很长的L型底线，我们已经触底在低点保持很长时间，未来增长仍然是扁平化的。

　　如下为讲话实录：

　　Lionel Choong：接下来我希望跟大家分享是在供应链中CFO应该扮演的角色，以及人民币如何在这里面扮演越来越重要，越来越相关的角色，作为全球储备货币，我是从一个CFO的角度谈这些。

　　作为一名CFO，我们在公司要扮演三个角色，产品、运营、客户服务方面都要取得卓越。产品卓越像苹果，运营卓越就像711，客户服务卓越比如说戴尔。

　　接下来我们看CFO的需求，需要是一个企业家，需要为公司创造价值促成增长。另外就是企业的监管以及ERM。我称之为价值链，实际上这是一个供应链，传统意义上的供应链，明天下午我们会看到供应链颠覆性的突破。

　　从右边推向左边，我们称之为，也就是说客户在这里面扮演一个更加主动的角色。我们更多从客户端出发，因为会议主席邀请我和大家谈谈这个问题，我们看一下CFO如何看待货币管理。

　　通常一个CFO需要运用不同的货币工具，取决于这三点，一个是相关度，也就是说比如说一个公司如果和中国做生意，就是和人民比相关。第二就是中国境内人民币资本支出，如果这样的话，在工具方面有一个很大的相关度。也就是说我们有一个天然的对冲，在中国境内用人民币收款，同时资本帐用人民币结算，这是天然的对冲。

　　另外一点我们在中国有子公司，一家香港公司在香港有一家控股公司，把人民币转换成美元，然后在香港进行运营的话，在这个过程中有可能造成利率的损失，控股公司传导到子公司，来避免议价风险。

　　全球从香港回到美国，我们有全球的资金池，一部分是在亚太一部分是在中国，可能在印度、欧洲等等。我们有一些金融工具，比如说人民币交换。接下来花一点时间讨论一下这张图上的内容，这是我的个人观点，当我们看2015年的状况，我们看这四个维度，我现在是更新了一下数据，这个到2016年，从CFO的角度来看，左边开始看到利率提高这主要是市场驱动因素，2.5%不是非常高，但是从零到2.5%意味着上升了25%，这是很大利率升值幅度。

　　这是很长的L型底线，我们已经触底在低点保持很长时间，未来增长仍然是扁平化的。

　　第三哪些影响增长的因素。慢速增长成为了新常态，所有市场参与者都试图保护他们自己的资产，事实上这种情况下世界资产被一种不景气笼罩。

　　第四我们看美国，在市场上有很多不确定性，我称之为这是试错，但是如果我们看积极的方面，我跟很多人探讨过，认为特朗普是一个好的商人，美国将成为世界上最大的一笔生意，特朗普的当选利大于弊的。

　　在监管角度来讲我们可以看到右边我们有再平衡的政策，或者是再结构的政策，或者去杠杆化的政策，特别是国有企业在2012年去杠杆化。GDP需要考虑利率的问题，目前我们看到这个差距，央行给国有企业的利率，市场上还存在更高的利率，这是传统供求的关系。现在我们已经有一些金融的公司填补这一空白，否则为什么会有这两种不同的利率。

　　第二点我想说特朗普提到的一些关税的问题。关税可以说是非常重要的。比如说属于美国向中国进口产品征收45%的关税。中国就会采用同样的关税。中国经济增长率会降低0.9%到0.1%，但是美国共和党人并不喜欢关税，特朗普是一个商人，我想他并不会采取措施这样做，所以可能会有不断实验的过程。我就讲到这里。

　　胡文彬：问Lionel Choong一个问题，您提到价值链，显然有很多动荡和不确定性在前面，现在TPP可能不会生效，它是否会给中国带来一些新的贸易机会？比如说跟美国跟其他国家，这个机会在哪里？对于人民币来说。

　　Lionel Choong：非常感谢主持人，对于我来说特朗普是一个偏进步性的商人，有人传说他一次在基础架构方面修路修桥曾经花了数十亿美元，包括修纽约机场。美国现在基本上就业比较充足，现在没有人做这些工作了。

　　美国是40美元一小时，这个比较贵的，如果特朗普不想从墨西哥进口人力，谁来修这些路修这些桥，所以他想跟中国合作，中国以建路和修桥出名，你们对马来西亚修了很多路和桥，在“一带一路”背景之下，中国会投资很多沿线的“一带一路”项目，中国会成为债主，这样中国可以有更多人民币国际化。以美国为主导的发展，他们会使用美元近来基础设施的建造而不是其他货币。

　　但是他们用美元支付这些工资，中国可以重新投资于“一带一路”。我们从美国拿到美元，然后我们转化为人民币，我们可以使用钱加以出借到“一带一路”，贷款给“一带一路”的这些项目。

　　所以有两个来源，一个是中国做得事情非常好的，另外非洲、沙特这些投资我们看到这些情况。“一带一路”已经进展得非常不错，现在就是如何帮助美洲，我们拿到美元转成人民币然后再投资。在美国发生的情况我们是否要等着看一下美国的情况。从公司的角度来讲如何使用人民币？我们也谈到国际市场基础设施对人民币国际化来讲也是非常重要的。