传言再一次变成了预言。前日，央行[微博]关于存款口径调整的文件下发：非银同业存款被纳入一般性存款，该部分存款准备金率暂定为零。有市场人士认为，非银同业存款零准备金率或会引发一般性存款大量转化为非银同业存款，诱发银行存款内部搬家。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]昨向南都记者表示，非银同业存款与一般性存款适用不同的存款准备金率，这会造成监管套利。“是否会引发一般性存款向非银同业存款迁移，要看套利空间有多大。”不过，华南银行业多位人士对南都记者表示，由于监管套利成本过高，不太会出现存款搬家的现象。

　　郭田勇表示，对非银同业存款与一般性存款适用不同的存款准备金率，这会造成监管套利。“不排除商业银行将一般性存款通过购买资管计划等转化为非银存款。”郭田勇说道。

　　不过，郭田勇也同时表示，理论上存在监管套利机会，但实际上银行是否会付诸实施，这要看监管套利空间有多大，值不值得去套利。

　　多位华南银行业人士则认为，银行将一般性存款通过通道腾挪到非银同业存款的动力非常小。

　　广东一家城商行金融市场部人士告诉南都记者，将一般性存款腾挪成非银同业存款，成本过高。其一，从资金成本上看，一年期的储蓄存款目前上浮20%，也就3 .3。按照20%的存款准备金率，银行一般性存款负债端的成本也就4.125%。而同业存款利率比4.125%要高。南都记者查询最近的shibor数据，一年期的同业拆借利率为4.7%，套利为负值。“成本覆盖不了套利的收益，银行肯定没有动力做。”上述人士说道。

　　其二，从一般性存款腾挪到非银同业存款，银行要将客户的资金通过信托、基金子公司等通道绕一圈，需要协调储户、通道方，操作成本也很高。

　　郭田勇亦认为，目前一般性存款利率比非银同业存款利率低很多，套利不划算。不过，随着利率市场化的推进，央行的官方存款利率与同业市场利率将不断趋近，套利机会将会增大。“从文件来看，非银同业存款只是暂定为存款准备金率为零，看得出，央行为自己留下来很大的空间，未来很可能会调整。我觉得央行不会留下这么明显一个套利机会。”一家总部在华南的股份行同业部经理说道。

　　对于此次央行政策，市场的普遍认识是，非银同业存款零缴准为市场释放了重组的流动性，相当于降准三至四次。另一个重要的影响是，为商业银行存贷比松绑，打开了信贷投放的空间。

　　但招商银行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]担心，银行信贷额度增加，并不意味着银行就会加大贷款投放。“现在制约信贷投放最大的问题是，实体经济信用风险上升，银行惜贷。”刘东亮说道。上述股份行人士也说：“就像银行给企业增加信贷额度，企业没有投资渠道，同样也可能不会贷款。”