文｜《投资时报》研究员 黄凤清

　　在《投资时报》·2013银行理财产品投资能力榜中，招商银行的分数最低，也是唯一一家在70分以下的银行。

　　从收益能力上来看，招商银行的平均E/I并不算低，在53家银行中排名第二十位，处于中上的位置。但收益却并不稳定，E/I的波动范围在所有银行中最大，其中最高的一款理财产品E/I达到4.6，即实际年化收益率是同期存款利率的4.6倍，而最低的为0，也就是说零收益。

　　归根结底，是因为招商银行未达到最高预期收益的产品较多，从而影响了整体收益能力。

　　招商银行是未达标产品数量最多的银行，Wind资讯提供的数据显示，招商银行今年发行已到期且公布了实际收益率的产品共有433款，实际收益率未能达到最高预期收益率的产品多达60款。未达标的产品全是“金葵花”焦点联动系列，挂钩标的包括黄金、汇率、原油、股指，其中挂钩黄金的产品占31款，挂钩汇率的占27款。

　　其中实际收益最低的就是前述的零收益。招商银行“焦点联动系列之黄金表现联动(看涨)理财计划(104051)”的投资起始日为2013年1月18日，投资期限为90天，挂钩标的为黄金价格。根据产品说明书约定，产品到期时若黄金期末价格高于黄金期初价格，则理财年化收益率为7.6%；若黄金期末价格低于或等于黄金期初价格，则年化收益率为0%。实际情况是，年初黄金价格一路走低，产品实际收益率为0%。

　　除了这款产品零收益外，招商银行还有多款产品的实际年化收益率仅为0.4%，与6%~8%的最高预期收益率差距巨大。招商银行在此系列产品上的投资能力确实让人担忧。

　　事实上，这已不是招商银行理财产品第一次让人失望了。近年来，招行的理财产品不断遭受质疑，早在2009年便有媒体报道其理财产品出现巨亏。投资者在选择招行的理财产品时，应谨慎考虑。

　　招商银行/排名：53

　　有实际收益率的产品数量：433

　　达标比例：86.14%

　　平均E/I值：2.81

　　E/I波动范围：0.99

　　总分：65.63

　　未达标产品

　　焦点联动系列之黄金表现联动(看涨)

　　理财计划(104051)