⊙子墨 ○编辑 杨刚

　　贷款利率全面放开这一消息既出，市场对此展开了前所未有的大讨论。市场人士戏称，貌似又回到改革开放初年，一眼看过去都是新鲜事物，大家很好奇并积极讨论。的确，利率市场化这一话题讲了很多年。利率管制一直被视为市场经济主要公敌之一，饱受诟病，这回利率市场化终于有了眉目，市场肯定有很多话要说。

　　市场上有观点认为，贷款利率下限取消象征意义重于实际影响，其原因在于，如果单凭放开贷款利率这一措施，实现金融服务经济的愿望仍难以实现。支持这一观点的理由是，事实上，中小企业最缺钱，但是贷款利率下浮从来都是“看得见够不着”，最终收益主体仍是大企业或垄断企业。此外，原来给商业银行30%的权限他们都不全用，甚至很少发生贷款利率下浮的事情。市场人士疑虑，即使给了商业银行100%的权限，他们是否会用仍是一个问号。因此，他们对降低融资成本，资金流入实体经济的前景不看好。

　　不过我们也关注到，有部分学者对放开贷款利率表示支持。他们认为，虽然短期作用不显著，但是全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户自主协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本。他们也指出，在资金宽松时期，贷款利率下降会更明显。

　　放开贷款利率下限短期内对平均贷款利率不会有什么明显影响，因为目前的贷款利率绝大多数都在下限之上，下限基本没有约束力。放开贷款利率下限管制的真正意义在于，今后如果央行对银行间市场注入较多的流动性或下调存款准备金率，商业银行的贷款利率就有更大的下降空间，从而使央行的货币政策的传导更加顺畅。

　　不管未来贷款利率是否会实质性下浮，企业融资成本会不会下降，我们认为这对金融市场是一座里程碑。此次利率市场化改革象征意义更大，也给市场带来美好预期，存款利率的放开是利率市场化的核心。预测未来的可能走向是，央行会逐步放开存款利率，先从大额存单长期存款开始，进展到小额和短期存款的放开，从而减少套利并最终实现利率市场化。