文/本刊记者 宁鹏

　　持续发酵中的上海家化“内斗门”，又成A股一大“黑天鹅”事件。

　　5月13日，上海家化集团控股股东平安信托发布声明免去葛文耀[微博]家化集团董事长的消息。与此同时，葛文耀称企业遭遇“政治风波”。当日，上海家化放量大跌5.3%，次日停牌。5月15日，上海家化复牌后一字跌停。

　　公募基金向来将上海家化视为白马股，如同之前的双汇发展与重庆啤酒，

　　“黑天鹅”来袭再次哀鸿遍地。据统计，上海家化从5月13日到5月20日的6个交易日内，股价累计下跌16.33%。一季报数据显示，截至今年一季度末，共有73只基金重仓持有上海家化，持股市值为110.46亿元，若持仓至今未变，仅仅6个交易日，上述73只基金账面已累计浮亏18.04亿元。

　　为了防范公司股价短期过度下跌的风险，多家基金公司发布公告对上海家化的估值方法进行调整。自5月14日起，嘉实、博时、长信基金[微博]对于旗下基金持有上海家化股票的估值价按停牌前价格的两个跌停即56.69元计算；工银瑞信[微博]、中银基金按停牌前收盘价下调20%，即55.99元计算；华商、泰信、交银施罗德、银河基金[微博]对于旗下基金持有的上海家化股票估值价格按照62.99元，即一个跌停板计算；易方达基金[微博]按照60元对上海家化进行估值；上投摩根则采用公允估值方法进行估值。

　　同时，包括汇添富、国泰、兴业全球、国投瑞银、农银汇理、大成、国联安、东吴、信诚、泰达宏利、中邮、财通等在内的12家基金公司没有进行估值下调。

　　5月16日，上海家化召开股东大会，多位重仓该股的基金公司委派了基金经理和行业研究员出席。据悉，有公募基金经理在5月13日试图抄底被套，也匆匆赶到了现场。而在会议上释放出的股东与高管“息战”利好消息，刺激二级市场扭转跌势，以3.32%涨幅收盘，接下来的5月17日亦微涨0.37%。

　　然而，“内斗门”并未就此收场。5月20日，多家媒体收到匿名邮件，举报上海家化存在秘密账户，涉及利益超过1.5亿元，“内斗门”又有了新的“剧情”。匿名邮件称，公开年报显示，2009年、2010年、2011年，沪江日化还是上海家化预付账款的供应商，但到2012年上半年，沪江日化却成了上海家化第一大应收账款客户，余额为3797.6万元，占应收账款总额的比例为6.70%。2012年年报披露其应收账款余额为1208.3万元。举报人称与供应商沪江日化相关联的神秘账户可能涉及上海家化大额现金。

　　另据举报材料称，存在神秘账户定期收到加工商企业的汇款，并且有王姓高管在关联供应商企业中持股20%~50%不等。而随之的怀疑是认为该工厂的利润率比行业利润率高出20%~30%，可能存在利益输送问题。

　　5月21日，上海家化再次公告停牌。而停牌前一日，上海家化再度放量大跌5.33%。21日晚，上海家化针对匿名信发布澄清公告。

　　据基金一季报，重仓上海家化最多的前五只基金分别为易方达价值成长(基金经理潘峰)、嘉实策略增长(基金经理邵健、张弢)、汇添富成长焦点（基金经理齐东超）、中银持续增长（基金经理孙庆瑞、张琦）和华商盛世成长(基金经理张永志)，7个交易日内，账面分别浮亏1.42亿元、1.24亿元、1.2亿元、1.2亿元和1.1亿元。

　　从基金公司角度来看，截至今年一季度，华商基金[微博]、嘉实基金、易方达基金、中银基金和汇添富基金公司持有上海家化股数排在30家重仓上海家化基金公司前五名。持股数分别为2737.18万股、2249.23万股、2183.50万股、1428.60万股和1383.93万股。若基金持仓未变化，7个交易日分别累计浮亏3.13亿元、2.58亿元、2.5亿元、1.64亿元和1.58亿元。

　　蹊跷的是，葛文耀在上海家化矛盾爆发前两个月内，精准减持套现800余万元；葛文耀回应道，减持的股份是六七年前国资委给的，自己此前借了将近1000万的钱，但家里没有太多现金，所以有资金的需要，家里的财务都是交给太太处理，太太什么时候抛售，并不代表葛文耀对公司前景的看法。