□本报记者 高改芳

　　 据用益信托工作室不完全统计，截至5月26日，信托公司推出的证券投资类信托产品共2369只（不包含期间已清算、终止的产品），其中非结构化产品有1446只，TOT产品128只，结构化产品有795只。主要以非结构化产品为主，占比61.04%；结构化产品占比33.56%；TOT占比5.40%。

　　 从5月20日至26日这一周内，没有银信合作证券投资类产品发行，银行对发行证券投资类理财产品的态度更加谨慎。业内人士认为，私募机构通过银行发行的产品如果表现不佳，对私募机构今后的“单飞”会造成负面影响。

　　 银行更趋谨慎

　　 用益信托工作室不完全统计显示，信托公司在5月20日至5月26日的一周内私募信托产品发行4只，成立13只。综合20周数据来看，私募产品发行数量、成立数量都呈下滑态势。银信合作证券投资类理财产品依然绝迹。而金融类银信产品共发行238只，比上周多发行49只，占比达到100%，占据了整个市场。

　　 可见，目前银行对发行证券投资类理财产品的态度更加谨慎，甚至暂时关上了发行此类阳光私募产品的“大门”。“以往一些和阳光私募机构合作发行的产品出现问题，让银行不再敢轻易发行此类产品。”某信托公司的资深人士认为。

　　 另外，目前私募可以借道券商、基金等渠道实现阳光化，对信托通道产生较大冲击，信托也因此降低了门槛。某私募人士表示，近期有信托公司和他联系发行产品，通道费0.8%，较之前1.5%的费率要便宜很多，而且在其他营销方面也有优惠。用益信托工作室对此也评论称，基金、券商对通道业务的开拓以及私募发公募产品的即将放行，让私募基金阳光化不再只能走信托的“华山一条道”。为了留住私募客户，不少信托公司大幅降低费用，将通道收费标准从1.5%下降至0.8%。不过有券商、基金通道只收取0.5%左右费用，甚至有些券商通道只要0.3%。

　　 除了费用之外，做好服务也是这些通道的主要竞争战场。比如券商在服务上就有独到优势，除了费用便宜，还可以提供研究报告、配比融资等服务，未来还会提供托管服务。不少私募人士都要求能直接自己下单，甚至有些私募对这方面的要求胜过费率。由此看来，未来这一块的竞争必将是日益激烈。

　　 私募开始注重品牌形象

　　 随着新《基金法》的实施，越来越多的私募机构计划发行公募产品，同时开始注重公司品牌和形象。目前，一些较大的私募机构都已设立专门负责公司品牌营销的岗位。

　　 不少业内人士认为，今年6月之后私募可以独立发行产品，脱离信托、券商资管、基金专户等平台，这意味着私募的品牌将起到更大作用，特别是在产品募集阶段。“私募公司的品牌形象来自于稳定的管理经营层、完善的估值与清算机制、持续业绩回报等多个方面，从私募行业整体来看，目前私募品牌的辨识度仍然较低，不排除一些中小私募在未来仍将借助于第三方平台发行。”某业内人士说。

　　 投资界人士认为，以往部分私募机构也能通过银行代销甚至发行产品。不过，如果产品表现不好，对银行和私募机构的声誉都会造成很大的负面影响。以往有过类似投资亏损事件发生，私募机构在今后的激烈竞争中可能将处于劣势。