乔加伟

　　截至5月初，城商行2012年业绩陆续公布，相较已放缓的业绩增长，城商行理财产品发行则呈现爆炸式扩张，从资产规模靠前的十来家城商行看，其2012年理财产品募集资金、余额增长多数超过一倍。

　　据普益财富最新统计，2012年，城商行发行理财产品规模同比增长82.87%，国有银行、股份行理财产品规模增速分别为30.62%和36.88%。

　　值得注意的是，多数城商行“应收款项类投资”也是数倍增长，其中主要为“投资他行理财产品”增加。“这是城商行在大肆购买大行和股份行理财产品，互相托盘高收益的信贷等资产。”西部一家城商行资金部门负责人对记者称。

　　数倍发行理财产品

　　记者不久前接触过江浙一城商行，其理财业务飙涨令人错愕，该行2011年末理财产品保有量不足10亿元，2013年3月下旬已超过100亿元，而该行2012年末资产刚刚超过1000亿元。

　　但这并非孤例。从已上市城商行看，南京银行2012年“委托理财资产”由2011年末的125.8亿元升至去年末474.2亿元，涨幅280%；宁波银行2012年理财产品销售额高达1350.12 亿元(不含活期化理财)，理财产品余额为372.1亿元，较2011年82亿增350%。

　　北京银行则更为凶猛，去年发行的理财产品达4394.56亿元，理财余额 1241.04亿元，同比增长 89.56%。

　　未上市城商行理财同样高歌猛进。其中上海银行2012年个人理财产品销量同比翻番，实现收入同比增长2.5倍；对公理财产品销售金额同比增长 117%；杭州银行去年理财产品销售总额 529.63 亿元，较上年末增长 80.3%。

　　中西部地区城商行情况类似，徽商银行2012年理财产品募集达 524 亿元，同比实现翻番；汉口银行去年末理财余额277.93亿元，同比大增200.98%。

　　据记者观察，城商行理财产品预期收益普遍高于大行同类产品0.2%左右。“城商行收益较高，相应也需要配置更多高收益非标资产。”上述分析师表示。

　　上述西部城商行人士告诉，据他了解，部分规模稍大一些的城商行理财产品资金投向非标资产的比例在20%-30%之间。

　　不过上述分析师认为这一数字被低估不少。假如以30%非标资产占比估算，以汉口银行为例，该行投向非标资产理财估算有84亿元，占总资产(1600亿元)比例可能已超4%。

　　“即便按照8号文要求，城商行非标资产尚未超标，但是其产品收益率也将受很大影响，进一步抑制产品价格竞争力，影响理财发售。”上述西部城商行人士认为，城商行理财业务2013年很难复制去年盛况。

　　购买他行理财激增

　　去年另一个值得关注现象是，城商行在大肆购入大行和股份行理财产品。

　　这主要反映在城商行报表上“应收款项投资”和“可供出售金融资产”两项目中，且以前者为主，“应收款项投资”主要包括投资的理财产品、信托受益权、资产管理计划等。

　　上市城商行中，北京银行去年应收款项类投资由年初85.7亿元飙升至503亿元，主要为购入他行理财产品；南京银行应收款项类投资则由年初的158亿元升至年末301亿元；宁波银行投资类资产中“理财产品、资产计划、信托计划”更是高达600亿元，2011年末这一数字仅为170亿元。

　　据记者观察，城商行应收款项投资中，购入他行理财产品均占主要部分，普遍超过50%，增量占比更高。

　　非上市城商行情况类似。以披露该数据的上海银行、天津银行、盛京银行为例，上海银行2012年末应收款项类投资 170亿元，同比增长169%；天津银行该类投资则由年初115亿元升至333亿元；盛京银行应收款项投资则由21亿元升至159亿元。其他城商行该类投资普遍增长也在一倍以上。

　　记者还发现，从相对规模看，应收款项投资在城商行总资产占比也大幅上升，例如天津银行等，已经超过总资产的10%。

　　上述分析师告诉记者，简单说，这类投资就是银行之间互买理财产品，主要是城商行购买大行、股份行理财产品，这种理财一般挂钩信贷资产，收益较高，风险主要看对接资产质量。

　　“也就是说，城商行购入的理财产品一般来说肯定是对接非标资产的。一方面，这部分产品也要受到8号文影响；另外，城商行10%以上资产持有其他银行理财产品，对防范风险在银行同业中蔓延，也是一个挑战。”上述西部城商行人士称。