记者 李真

　　“上市……怎么说呢，不好说啊！”

　　从几年前的“雄心万丈”到现在的无奈，城商行上市的热情经历了“过山车”式的变化。正如《站台》歌中所唱“长长的站台，漫长的等待……我的心在等待，永远在等待”，大多数城商行早已准备好上市前工作，但只能抱着期望静待上市开闸。

　　但有些投资者已经等不及城商行上市了，一年多前就开始出手抛售城商行股权，甚至有投资者放弃了第一大股东的地位。

　　“我们也得考虑时机”

　　重庆银行属于准备IPO比较早的城商行。

　　2010年《投资者报》曾对城商行上市进程进行过一轮调查，并刊发《三梯队格局虎视A股：33家银行上市进程调查》一文，当时重庆银行的上市进展已到递交申请阶段，彼时该行董秘李在宁底气十足地向记者表示：“上市进程正按计划进行。”

　　虽然碍于规定不能透露更多消息，但很多城商行对于记者的关注感到高兴，甚至是自豪，河北地区某城商行的董事长甚至在电话中和记者谈了近一个小时。

　　此后，关于城商行上市的消息不绝于耳，尤其是2012年初证监会首次公开在审企业名单，有14家地方银行名列其中。这一信息让人振奋，城商行上市已是“临门一脚”的声音甚嚣尘上。然而直至今日，在审名单中又增加了一家成都银行，但这“一脚”仍未踢出。

　　等待上市是有成本的，比如更新上市申请资料，提交最新业绩报告等等，加之城商行自身经营的多重压力，使得当初的激情与自豪逐渐变为无奈。

　　近期有消息称重庆银行、龙江银行等几家城商行有绕道H股的计划。

　　在近期《投资者报》记者的再次调查中，重庆银行董事会办公室人员和龙江银行董秘李瑞文都表示不方便讲，其他多家城商行也不愿多提。

　　之前已有重庆农商行在H股上市的先例，那么其他城商行是否愿意到H股上市？

　　“H股能融到的资金远远小于A股，而且之前没接触过资本市场，对于香港市场更是不好把握，短期内不考虑。”东北地区一城商行董秘表示。

　　“其实现在城商行也没有像报道的那样，对上市那么着急，你看A股市场这么惨淡，即便现在开闸，我们也得考虑时机问题，不能盲目上市。融不够资金有什么意义？”江苏地区某城商行人士坦言。

　　大股东卖股权频现

　　城商行IPO开闸遥遥无期，战略投资者逐渐失去耐心，自2011年下半年开始，城商行股权被转让的动作频繁。

　　仅金马甲产权交易平台信息统计，2012年以来至少有11起地方银行股权转让信息，若合计起其他各地产权交易中心的信息，城商行股权转让将多达几十起，其中不乏第一大股东转让股权的信息。

　　去年8月至11月间，就有一家未透露地区及银行名称的城商行第一大股东计划转让股权，在发布信息的标的名称中还特别以括号注释“可成为第一大股东”以吸引注意，同时以有上市计划增加吸引力：“该银行位于经济发达的地区，企业盈利能强，股权结构合理，曾引入境外战略合作者，与同性质银行比较优势明显，并且未来有上市计划。”

　　以上市预期作为宣传的噱头是普遍做法。比如南昌市某银行股份转让说明中称：“根据该银行的规划，将保持25%复合增长率，在市盈率不变的基础上，投资者的回报将达到25%以上。该行一直在积极申报IPO，上市可能很大。如该行实现上市，参考宁波银行(36倍)和南京银行(34倍)的发行市盈率，投资者的回报更为可观。”

　　在重庆银行的股东之一重庆裕丰贸易公司的转让说明中声称：“该股票即将上市，利润十分可观。”

　　交易所支持地方银行

　　自2007年第一批3家城商行上市后，其他行业不断有新公司上市，而城商行一直未再放行。

　　记者从投行人士处了解到，城商行上市能否再开闸，是证监会和银监会两个监管机构之间需要协商的问题。

　　在2012年3月份本报发表的《城商行上市仍无时间表 证监会存三大顾虑》一文中，对城商行上市“干打雷不下雨”的原因进行了分析。

　　证监会的三大顾虑主要包括：一是城商行刚刚转制结束，与地方政府有密切联系，自身风险隐患大；二是金融创新加速，银行盈利模式面临挑战，城商行的应对能力存疑；三是市场行情低迷，银行融资胃口大，担心市场难以承受。

　　但是，相对于证监会，交易所对城商行上市持欢迎态度。

　　今年“两会”期间，深交所理事长陈东征透露，他递交了题为“关于支持城商行、农商行上市，引导差异化发展，切实落实金融服务小微企业”的提案。

　　对于交易所支持地方银行上市的行为，一位投行人士向记者表示，一方面，在大中型国企基本完成上市后，剩下的资质相对较好的国企为数不多，地方银行相对来说算是较好的；另一方面，沪深交易所的竞争已是人所共知，目前上市银行都集中在上交所，深交所当然也想引入上市银行，所以支持地方银行上市的动机不难理解。■