■本报见习记者 肖怀洋

　　关键词二：股市正能量

　　曾几何时，银行再融资被贴上了股市“抽血”的标签，每有再融资的消息公布，总能引发指责声一片。然而，今年的情形却正在发生转变。

　　年内仅有的三例上市银行股权再融资，均采用了较为温和的定向增发方式。其中，交行和兴业银行的增发对象因具有财政部和社保基金等资金背景，也被市场解读为“国家队”资金对股市的供血以及对蓝筹股价值的认可。业内人士分析称，银行股本身盘子较大，一举一动都颇受市场瞩目，在股市低迷之际采用定增的方式再融资，不仅对可以引入符合自身战略要求的合作伙伴，而且降低了市场对“抽血”的顾忌，为股市传递了积极的信号。

　　定向增发

　　为再融资正名

　　11月29日，兴业银行发布公告，公司非公开发行A股股票的申请获得通过。在该方案中，兴业银行拟以每股12.36元的价格向人保集团三家公司、中国烟草总公司、上海正阳国际经贸有限公司等5家投资者定向增发约19.15亿股股票，募集资金约240亿元。

　　而在此之前的8月份，交通银行也完成了A+H股的定向增发，以A股每股4.55元人民币、H股每股5.63元港币向财政部、汇丰银行、社保基金等境内外合格投资者定向增发约124亿股，募集566亿元人民币。

　　这两次大规模的再融资均未引发市场的恐慌，分析人士指出，这是由于定向增发将实力雄厚的机构资金引入，实际上是对股市的“供血”。而这两例银行定增背后均有“国家队”资金的支持，这被不少市场人士认为，具有典型的正面意义。显示出股票市场中最具理性的机构投资者对优质蓝筹股的投资信心，也向市场传递出国家对蓝筹上市企业发展的支持。

　　若算上今年初北京银行实施完成的118亿元定向增发，年内仅有的三例上市银行股权再融资均采用了定向增发方式。

　　市场分析人士指出，规模巨大的上市银行对市场有着举足轻重的影响，正因为此银行决策也越来越谨慎，从再融资方式的转变就可见一斑。近些年银行几乎不会采用公开增发，而配股和可转债也越来越少。

　　资本工具和计量方法创新

　　为再融资减压

　　虽然定增成为了弱市下银行再融资的不二之选，但业内人士仍然期待创新型资本工具尽快出现，以改变长期以来我国商业银行资本补充渠道狭窄的局面。

　　正因为此，今年12月7日，银监会发布了《关于商业银行资本工具创新的指导意见》以及《关于实施<资本办法>过渡期安排相关事项的通知》。《指导意见》提出通过发行新型资本工具拓宽资本补充渠道，适时推出新型债务类和权益类资本工具。未来商业银行将利用创新资本工具对其他一级资本进行补充，形成多层次的资本结构，这对于降低股权融资的压力是一个巨大利好。另外，《过渡期安排》明确过渡期内分年度资本充足率监管要求，并对已达标银行和未达标银行提出差异化要求。

　　在这样的形势下，国有大行已经加快了资本工具的创新研究。有分析认为，多元化的资本补充工具将一改以往银行融资只能通过股权融资的方式，减少对于二级市场的冲击，也降低了市场对于银行融资的担忧情绪。

　　利好的不仅是资本工具的创新，还来自计算方法的改进。有消息称，包括工、农、中、建、交、招行在内的六家银行接受了银监会对实施资本计量高级方法的准备情况评估。业内人士测算，实施资本计量高级方法后，资本充足率有望提升40-50个基点。这也意味着新的计量方法将一定程度减轻银行再融资的压力。

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