韩言铭

　　编者按/ P2P(Peer to Peer即个人对个人的网络借贷平台)行业正处于风口浪尖之上，这与P2P企业极易踩“非法集资”红线相关。事实上，得益于中小企业、个人旺盛的贷款需求，一些P2P公司早几年前就已经开始闷声发大财。由于门槛不高，盈利模式简单，近年来许多创业者都纷纷涌入。据不完全统计，全国大大小小的P2P平台公司在2000家之上。这个行业究竟有着怎样的机会？发展前景将遭遇哪些掣肘？《中国经营报》记者对上述问题进行了深入调查与解析。

　　近日，《中国经营报》记者独家获得爆料，入驻温州民间借贷中心的业内某领先P2P企业被“劝退”。对此，一位与监管层保持密切联系并致力于P2P行业阳光化的专家表示当前不便就此表态。

　　P2P企业在处于风口浪尖的同时，也受到了资本的关注，甚至已有不少公司获得了资本的注资。比如IDG资本入股宜信、红杉投资拍拍贷等。但是目前针对P2P企业的制度不健全，影响了行业发展的现状，接受记者采访的P2P企业均表示，希望政府能出台相关规定，使P2P企业及早“上岸”，阳光运作。

　　P2P变形记

　　“整个行业都做担保，形式五花八门，其关联交易的本质，有违规之嫌。之所以如此操作其实是针对放贷人的一种促销手段，同时也可以向借款人多收取手续费用。”

　　P2P模式最早在英国诞生，比如Zopa公司。这是基于欧美国家高度透明的个人信用体系，其运营模式主要在线上进行，P2P公司只是提供线上技术平台。

　　由于国内银行征信系统并不向个人和P2P企业开放，这些企业在开展业务时，不可避免地需要线上线下结合，让工作人员对一些借款人的资质进行审查。而为了吸引放贷人，P2P平台公司都有“保本金”条款，虽然各家对保本的方案和细则不同，但是无疑都给P2P平台本身增加了风险。

　　翼龙贷董事长王思聪告诉记者：“整个行业都做担保，形式五花八门，其关联交易的本质，有违规之嫌。之所以如此操作，其实是针对放贷人的一种促销手段，同时也可以向借款人多收取手续费用。”

　　据了解，行业内多数由融资性或非融资性担保公司介入担保，这些担保公司本身是P2P平台公司的股东或与P2P公司实际控制人有利益关系。王思聪说，翼龙贷采取的是一种与律所合作的“债权转让”方式，即借款人不能按时履约时，由律所收购“债权”对放款人进行清偿。

　　就连业内公认的只做平台的拍拍贷也有“本金保障计划”，它已经成功实现了第一期本金保障计划，正在进行第二期，只不过要享受到该保障，放贷人须满足一些条件。具体来看，这个“本金保障计划”正如王思聪所言，更像是促销计划，需要放贷人“成功投资50个以上借款列表”作为条件之一。

　　在借款人范畴上，国内的P2P平台走得更远，不仅针对个人放款，更多是针对中小企业，更有甚者，平台本身伪装为借款人，然后再进行线下放贷获取高额利差。

　　王思聪认为，目前P2P平台公司的放款对象也是比较乱的，行业没有规范标准。尽管行业也有几家公司在一起攒了一个行业标准，但市场确实是鱼龙混杂，主因是缺少一个主管部门。

　　事实上，P2P平台的商业模式很清晰，最自然的盈利模式是收取平台的交易费用，不介入交易本身。但是，国内许多P2P平台却不愿止步于此，多数平台公司介入交易，甚至把公司法人或代表作为居间人，通过居间人交易实现债权转让，将债权“包装”成投资品的这一“创新模式”再从社会公众那里吸收资金。P2P平台公司增加了利息差等收入。

　　这些模式设计看上去确实完美，是门“稳赚不赔”的生意。但对于P2P平台来说，最大的挑战来自于吸引放贷人，怎么吸引资金成为平台公司最大的挑战。

　　贷帮网CEO尹飞告诉记者，网站成立初期，进入平台放贷的人都是朋友的钱。因为贷帮网主要是利用P2P的技术吸引城市资金支持农村发展，有一点公益性质的味道，慢慢地有一些人认可这种模式从而吸引了一批用户。

　　在北京，许多小区都能看到宜信投资理财产品的易拉宝，易拉宝上有宜信理财顾问的联系方式。也就是说，一些P2P平台公司已经不满足于从网上吸引有资金实力的用户，还开始采取“扫街”的方式圈资金供应方。

　　王思聪提醒，放贷人一定要严格审查贷款人的资料，不要受一些平台公司的促销手段的影响，比如一些“秒标”和“担保”等。一旦产生从众心理，贪图所谓的高利便容易掉入陷阱。

　　“上岸”诉求

　　多数P2P从业者希望政府能网开一面，如同第三方支付一样先在夹缝中探索，如果条件成熟之时再发放牌照进行规范。

　　利益是驱动行业发展的原始动力，在此之前P2P企业已经潜行多年。拍拍贷一本宣传册上标明2011年拍拍贷年收益率15.82%，远高于同期国债3.85%，和4%~6%的银行理财产品的收益率。

　　高收益吸引了一部分人愿意尝试P2P平台，加上平台公司自行将一些借款人长期需求资金“分拆”成多期短期资金，使放款人的期限大大缩短，增加了放款人参与的欲望。

　　对于P2P企业而言，最大的成本并不在于搭建一个互联网P2P平台。按王思聪的话说，三五千元也可以买一个，三五万元也可以做一个，最大的开支在于线下及员工成本的开支。

　　另一个不能回避的问题是，小额贷款坏账率很高，包括银行这类专业金融机构都很难找到应对的方法，P2P平台公司自然也就很难解决。

　　王思聪认为，这确实是个世界性难题，解决的办法只能是通过技术，通过对借款人网上信息进行抓取分析，贷前贷中进行跟踪，不能解决的通过“外包”处理，尽可能通过系统一是控制风险，另一块是降低成本。他告诉记者，翼龙贷目前的坏账率在2%左右，而行业内有的达到了10%左右。对于P2P企业而言，因为有3%的担保费，坏账率控制在3%之内，风险是可控的。

　　拍拍贷公布数据称，5年公司平台交易金额超过4亿元，坏账率只有1.2%。拍拍贷品牌总监朱长城说：“拍拍贷坚持做平台，要做平台就是希望用技术手段去降低每笔交易的成本。”

　　尹飞指出，目前民间的小贷公司多数是非金融业从业者创立，他们对于小贷业务并不精通。经过几年的发展，市场上活下来的P2P平台公司的坏账率肯定要比银行低很多，这是市场使然。但尹飞也坦言，目前专业人才也是制约民间小额贷款发展的重要因素。

　　实际上，对于P2P企业而言，最大的风险还是来自政府层面的政策。前文所述P2P企业被劝退专家噤声都与最近争论已久的P2P行业监管有关。如果比照小额贷款公司，P2P企业应该由地方金融办监管，但实际上地方金融办并没有接手监管。

　　银监会去年内部曾发文要警惕P2P贷款风险，央行又对于“非法集资”负有监管职责。而P2P平台公司业务与“非法集资”只有一线之隔，搞不好P2P公司业务就容易踩到红线被封。

　　多数P2P从业者希望政府能网开一面，如同第三方支付一样先在夹缝中探索，如果条件成熟之时再发放牌照进行规范。王思聪希望政府能早日出台相关规范文件，有利于行业发展。据他透露，浙江省将在最近两月之内出台一个针对P2P的地方性规范性文件。

　　但是，尹飞认为，目前的法律规范体系已覆盖了P2P整个业务流程，只要加强落实法律便可以保障各方权益了。

　　处于灰色地带运作的P2P企业，希望早日“上岸”阳光运作。多数P2P企业负责人表示，如果能像第三方支付那样阳光运作，风险投资基金就会大胆进入此行业，使行业发展更规范。但是，即便“上岸”了，同业的竞争只会加剧，行业洗牌也在所难免。