发行上升，收益新高，城商行奋起直追，2012年上半年的银行理财市场产品好不热闹。

　　“今年年初，我曾很有信心地预判2012年是商业银行理财产品保持快速发展的一年。”西南财经大学信托与理财研究所副所长罗志华对《投资者报》记者说。

　　罗志华告诉记者，监管部门对极短期理财产品的限制和监管的强化并没有改变银行商业化与市场化的转型步伐，利率市场化的压力和服务个性化的需求，可能推动银行理财产品在品种结构和发行方式上继续延续多样化的进程，非公开私募型、客制化理财产品或将成为银行逐鹿高净值客户市场的主要产品。

　　城商行市场份额大幅上升

　　据普益财富数据披露，截至今年6月30日，上半年的银行理财产品发售数量再创新高，共计12968款，同比增长约21.57%。

　　“包括非公开理财产品在内的全部同期理财产品月发行数量可能已经超过5000款，2012年上半年银行公开和非公开发行各类理财产品的数量估计超过3万款。”罗志华表示。

　　从发行量看，中国银行第一，共1277款，紧随其后的有工商银行、华夏银行、光大银行(微博)等。

　　普益财富研究员吴泞江表示，国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行仍是理财市场的三大主力，但市场份额发生了较大的变化，“国有商业银行和股份制商业银行市场份额今年均有下降，而城商行的市场份额大幅上升。”

　　与此同时，在预期收益上，城商行的平均收益水平亦最高。仅在排位前十的银行中，城商行就占据了7席，含宁夏银行、莱商银行、杭州银行、无锡农商、桂林银行、吴江农商和重庆银行，平均预期最高收益率从5.57%到5.93%不等。

　　吴泞江对此解释，起步较晚的城商行为争夺市场份额，不得不发行更多的产品，以及给予更高的回报。

　　对此罗志华认为，由于发行规模仍无法撼动国有控股银行的行业老大地位。在产品定价权方面，国有控股银行和股份制商业银行具有市场定价地位，城商行和其他银行尽管有了一定的发售数量，但在价格方面是绝对的跟随者。

　　非保本浮动收益型占主流

　　从预期收益率来看，今年1~6月份银行理财产品的平均预期收益率为4.83%，较2011年上半年平均3.96%的预期收益水平上升了0.87个百分点。

　　上半年的银行理财产品延续了以债券市场和货币市场为主要投资品种的市场结构，市场占比上升明显。

　　数量上，单一的债券和货币市场工具的产品最多，同期上涨约1.12%；其次是票据资产、债券和货币市场工具的组合以及结构性产品，三者的平均预期最高收益率分别为：4.46%、5.02%和5.61%。

　　此外，非保本浮动收益型虽然仍是市场的主流产品，市场占比约61.39%。相较去年同期，有略微的下降；而保本浮动收益型则有所上升。

　　“随着企业债、小微债、金融债、中小企业私募债等各类债券交易品种的繁荣，债券市场仍将继续成为银行理财产品的主要投资市场，这是我看好的一类投资方向。”罗志华说。

　　他进一步分析：“在目前缺乏统一核算办法的情况下，一些银行将保证收益型理财产品、保本浮动型理财产品放在表内核算，将非保本浮动收益型理财产品放在表外核算。从数据来看，表内外理财产品4:6的数量结构表明，银行表内业务正在向表外移动，我认为发展节约资本和监管成本、提高融资效率的表外资产管理业务渐成商业银行的共识。”

　　降息对产品发行影响不大

　　7月6日起再次下调金融机构人民币存贷款基准利率，离上次降息时隔不到1个月。在降息的背景下，2012年银行理财产品又将走出如何的趋势呢？

　　对于央行的利率新政会否影响2012年银行理财产品的发展趋势，罗则认为影响不大，特别是对于表外理财产品的影响不明显。

　　“利率市场化和金融脱媒并不是同一个概念，银行通过表外理财产品节约资本和监管成本、提高融资效率，与银行表内存款的利率市场化是不同的概念。存款利率市场化可能会影响存款转化为代客理财产品的速度，但无法替代表外理财产品所具有的竞争优势。”

　　而正基于此，罗认为，2012年下半年银行理财产品发售的同比增长速度不会低于10%，即可跟踪公开发行理财产品平均每月2800余款，各类公开与非公开理财产品预计超过6000款。“

　　由此计算，2012年下半年可跟踪公开发行理财产品总计约1.7万余款，各类公开与非公开理财产品发售总数约3.5万款，2012全年度银行将公开与非公开发售各类理财产品6.5万余款。”