韩瑞芸

　　尽管此前的马拉松长跑漫长而曲折，民生银行(600016.SH)H股上市进程如今进入全力冲刺阶段。

　　10月23日，民生银行拿到中国证监会准予其赴港上市的批文，向往多年的香港资本市场已是一步之遥。

　　市场人士透露，民生银行或将于本周四，即10月29日在香港进行上市聆讯，而预路演则很有可能在下周，即11月初举行。如此推算，一切顺利的话，不排除民生银行将于11月底提前完成香港上市的可能。

　　市场早先预计该行H股将于12月底前发行。

　　与此同时，也有市场人士称，瑞银集团(UBS)与中银国际已经位列于民生银行H股主承销商的名单中，但尚不清楚主承销商是否仅此两家。

　　对此消息，民生银行方面未予置评。

　　股价方面，国内证券分析师普遍预测民生银行H股发行价格区间在7.5-8港元/股，但由于民生银行第三季度较为良好的业绩释放，也有个别分析师判断其发行价格有可能会高于8元。当然，发行价高低也取决于时间窗口以及投资者的投资意愿。

　　9月，民生银行部分高管人士赴欧美、中东等地宣传其上半年业绩，以试探市场对其H股的投资兴趣。

　　知情人士透露，这次并不算严格意义上的预路演进行得非常成功，海外各大投资机构不仅对中国银行业表现出浓厚的投资兴趣，对民生银行H股的意愿投资金额已经达到计划的多倍。

　　该行公告称，民生银行将发行不超过38.19961亿股H股(含超额配售4.98255亿股) 。按7.5-8港元/股的市场预期，民生银行融资规模将超过300亿港元，一举成为今年香港主板融资额最大的IPO。

　　可以说，由于资本充足率逼进监管底线，加之银监会关于银行资本充足率新的较严格的规定，全力冲刺完成H股上市已经成为民生银行的头等大事。

　　不过，在第三季度业绩报告中，民生银行并未披露资本充足率数据。而截至2009年6月末，该行资本充足率已经低至8.48%。

　　国内证券分析师指出，由于民生银行向来实行高资本消耗的放贷模式，且资本充足率在第三季度末或已经接近监管底线，由于推断其四季度的信贷增长仍将延续三季度的票据置换模式，仍有超600亿元的置换空间。

　　假设H 股可以在年底前成功发行，并达到公司预期的300亿元，这将较大程度的缓解银行所面临的资本充足率问题，届时核心资本充足率和资本充足率将分别超过8%和11%。如该行能同时辅以次级债发行，则将支撑公司未来1-2年的业务发展需要。

　　事实上，在9月召开的第三次临时股东大会上，民生银行投保H股招股说明书责任保险已获得通过，这是A股上市公司历史上的第一份投保招股说明书责任险。

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