这标志着招行在此次信贷资产证券化信托正式成立后，达到了预定的三个目标，即贷款出表、释放资本金、增加中间业务收入。

　　这意味着，在此次信托成立日的当日，招行就可以中止确认已信托予受托人的40.92亿贷款，腾出等额贷款规模；资本消耗大幅度降低；此外，招行还可以通过提供贷款服务和持有高收益级证券的方式，获得可观的贷款服务费收入和证券投资收益，预计贷款服务费收入约2000万元。

　　据了解，在前后两年多时间里，招行多次对资产池进行重大调整。由于受到宏观调控、美国次贷危机等事件的不利影响，审批机关对信贷资产证券化项目的审核尺度日趋严格，数次暂缓了招行项目的审批进度，几经波折，最终获得监管层的批准。

　　“在目前严峻的宏观经济形势下，招行信贷资产证券化业务试点能够获得监管部门的审批同意，充分体现了监管机构对于招行的信任。”招商银行行长马蔚华表示。

　　金融创新仍当鼓励

　　信贷资产证券化业务在西方发达国家金融市场十分普遍，而在这次金融危机爆发之后，也一度备受争议。

　　信贷资产证券化业务是一种以银行间市场的专业投资者为发行对象，通过证券分层进行内部信用增级，在法律、会计等层面更为严谨、标准化，规模更大的商业银行资产负债管理手段。

　　以此次招行发行40.9亿元信贷资产支持证券为例，招行通过开展信贷资产证券化业务，可以实现诸多目标，其中包括可以将贷款风险转移给投资者，从而降低风险资产权重，减少风险资本，提高资本充足率水平；可以将贷款的未来收益提前变现，回收流动性，从而加快银行资金周转速度，提高资金使用效率，降低流动性风险，增强市场竞争力水平；可以提供贷款服务通过收取贷款服务费而产生的中间业务收入，从而增加中间业务收入，提高中间业务收入占比；并可以有针对性的将某些行业、地区的贷款进行证券化，分散风险，提高风险管理水平。

　　今年以来，美国次贷危机演变成了一场全球性的金融危机，资产证券化在欧美发展到极致后被妖魔化，变成了造成金融动荡的罪魁祸首。

　　“华尔街的金融机构在资产证券化上出了问题，是有其自身的深刻原因，需要具体问题具体分析。”分析人士认为，这主要是因为华尔街一些金融机构杠杆率过高，资本金严重不足；此外，一些大型金融机构在证券发行时提供担保，掩盖了证券真正包含的风险，在证券大规模违约时造成巨额亏损和流动性不足。但最重要的是。贷款发放机构对于贷款自身的风险认识不足，大量高风险的贷款被证券化，导致贷款违约风险被金融机构的高杠杆放大，最终影响了金融市场的整体运行秩序。

　　“资产证券化本身，是作为一种商业银行资产负债管理的手段和创新工具，不应因为这场金融风暴的发生而被否定。”分析人士认为。实际上，在金融危机爆发之后，无论是中国金融监管层、业界还是研究界，都坚持认为适度的金融创新之于中国的金融市场，是应当继续鼓励和支持。