半年报披露后，中行的次贷和其持有的美国房地美公司(Freddie Mac)和房利美公司(Fannie Mae)(下称“两房”) 发行债券的问题浮出水面。

　　中行中报显示，截至2008年6月30日，中国银行持有的“两房”账面价值为106.37亿美元(折合人民币729.57亿元)，两房担保住房贷款抵押债券的账面价值为66.49亿美元(折合人民币456.09亿元)；两项合计172.86亿美元(折合人民币1185.66亿元)。

　　根据公开资料显示，截至6月30日，中国银行、建设银行、工商银行等七家上市银行共持有253.45亿美元“两房”相关债券，中行就占了其中的68.82%。

　　然而对于这笔巨额的“两房”投资，中行并未计提任何减值准备，只是在半年报中表示，“将持续跟踪美国信贷市场的发展，并根据会计准则的要求继续审慎评估相关债券的减值准备”。

　　公开资料显示，持有“两房”债券的各上市中资银行没有任何一家计提专项拨备。

　　佘闵华认为，这部分债券目前还本付息正常，但并不意味着不存在风险，中资银行应计提减值准备。

　　与“两房”债券相比，由于缺乏政府信用，并且有流动性的限制，因此次贷债券的持有者则需被动地不断计提减值损失。

　　截至2008年6月30日，中行持有的美国次级住房贷款抵押债券的账面价值为36.42亿美元(折合人民币249.8亿元)，占集团证券投资总额的1.5%。

　　中行为此计提的减值准备余额为19.03亿美元(折合人民币130.52亿元)。

　　关于中行就次贷的减值准备是否合理在业内一直有争议，一位证券分析师认为，与国外银行对次贷普遍计提70%左右相比，中国银行计提准备金额偏小。但是天相投资的分析报告则认为，“减值损失的计提已较充分”。

　　据悉，中行成立了证券投资管理委员会，目前主要职能为审议证券投资重大经营决策，评估债券投资减值情况，调整风险偏好以及对风险较大的证券投资进行分析和监控等。

　　在震荡的国际金融市场中，中行未能彰显其国际化优势，及时调整投资组合、努力管理好集中性风险，对中行而言，势在必行。