本报记者 王镇江

　　在与投行痛失交臂10年后，国家开发银行(国开行)在转身商业银行后或将一圆此梦，成为国内首家拥有投行的商业银行。

　　“转型后国开行极有可能获准拥有自己的投资银行。”一位国有大行高管称。他分析，混业经营是大势所趋，目前各大银行都在积极朝此方向发展；国开行以市场发债融资为主，谋求投行牌照为时已久，借商业化转型之机打造金融控股集团，很可能会如愿以偿。他强调。

　　另有权威人士透露，国开行未来之路类似法国德夏银行。该行有高管亦表示，法国德夏银行和德国复兴开发银行是国开行学习的榜样。

　　做首家拥有投行的商行？

　　据上述大行高管介绍，商业银行目前在混业经营方面，进入基金、信托、租赁比较容易，“要直接跨入证券、保险领域很难”，据其了解，目前几个大行也只能在香港那种监管环境能做到这一点，“在国内只能采取间接参股的方式，而且很难”。

　　不过他强调国开行一直是一家特殊的银行，“很有可能在这次改革中获得突破”。

　　了解国开行改革方案制定过程的人士称，国务院在国开行改革过程多次明确要依法办事，国开行转身为商业银行而不是国外的批发银行，也是因为完全按照现行法规运作的结果。

　　而按照目前的监管法规，银行、证券、保险采取分业经营，分业监管。对于已有的金融控股公司，也早在2003年明确了主监管制度，即对金融控股公司内相关机构、业务的监管，按照业务性质实施分业监管，而对金融控股公司的集团公司可依据其主要业务性质，归属相应的监管机构负责。

　　在此情境下，成立一个包括银行和投资公司的金融控股公司或许更为可行。

　　不过，据知情人士透露，该方案受到有关监管部门的极力反对，因为这样操作将使国开行相当一部分业务不能被监管。

　　德夏模式

　　建立信贷融资和证券融资的双通道，为大行业、大项目、大企业提供融资策划、贷款、承销、担保、直接投资等综合金融服务，是国开行多年追求的目标。

　　而法国德夏银行的模式恰恰是实现这一目标的一个典范。同国开行一样，德夏银行曾经长期是法国的开发性政策金融机构，享有国家信用支持，并通过资本市场发行中长期债券进行融资。

　　1996年，德夏银行与比利时地方信贷银行，成立德夏集团金融控股公司，并于1999年并购卢森堡国际银行，组成以此命名的上市集团公司。尔后相继在卢森堡、捷克斯洛伐克、土耳其等国收购多家零售银行。2000年它还收购美国金融证券保险公司(FSA)。

　　目前，德夏银行已成为名副其实的金融控股公司，全面涉足银行、证券、保险、信托等业务。不过，每个子公司只做一种业务。

　　据上述了解德夏银行的人士称，德夏银行转型后依然专注于自己擅长的领域——公用事业融资，“不盲目追求多元化，力做公用事业的领头羊”。即使在自己擅长的行业也有区分，比如在水利行业不做牵涉移民的项目。

　　金融控股雏形

　　此前，国开行在综合经营和国际化方面已经有过多次尝试。

　　自2004年末始，国开行以“软贷款”和技术支持的形式参与重组了重庆银行、德阳市商业银行等城商行。2005年以来，国开行在四川、青海、甘肃、吉林、湖北等省发起设立了多家村镇银行。今年正式注资超过70亿元控股深圳金融租赁有限公司，打造出国内最大规模的金融租赁公司。市场人士透露，国开行基本确定入股宁波金港信托。

　　基金方面，在2007年以前，国开行已经创立投资四只产业基金：中瑞合作基金(SSPF)、中国-东盟中小企业投资基金(ACIF)、中国比利时直接股权投资基金(CBF)、渤海产业投资基金，并投资控股了中瑞创业投资基金管理公司，参股了渤海产业投资基金管理有限公司。

　　“如果投资银行获批，国开行转身之后基本已经是一个全能银行了。”中央财大中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　他认为，国开行变为商业银行后监管上面临两个明显问题：一是存贷比指标明显不适用于国开行，二是贷款集中度指标方面，国开行怕有些难度。在2006年，国开行仅对岭澳核电二期一个项目，即贷款人民币110亿，外汇2亿美元。这相对其当时500亿元的资本金而言，显然是超过10%的上限。

　　不过，南大学金融系主任李志辉则认为，经过汇金公司注资，如果再收购一些银行，国开行能够达到目前商业银行法规定的贷款集中度指标。