逼退工行 招行竞得永隆两大秘决(2)

　　扩张平台

　　收购结束后，招行行长马蔚华表示:“收购永隆银行对于招行的发展战略有重要意义。招行未来将充分发挥双方各自的长处，特别是招行和永隆在网络、品牌、产品及客户群方面的互补优势，提升综合竞争力，通过交叉销售来为双方客户提供更为广泛的优质服务。”

　　显然，招商银行看中的是协同效应。

　　刘小俞也指出，自上市以来，招行一直在寻找向外发展、拓展业务的机会。“但招商银行的寻找过程是理性的、综合考虑的。”

　　实际上，海外市场如何操作一直是中资银行挠头的难题。此次收购后，由于永隆银行是一家香港本地中小型银行，如果要获得更大市场份额，银行必须扩张其网络。但是，香港金融服务行业的竞争已经十分激烈，对于招商银行是否能够助其快速发展显然是市场的担忧所在。

　　据悉，招商银行将制订与永隆银行的合作计划。以充分利用永隆银行的网络开展该行在香港的业务。

　　融资压力

　　“一旦触动要约，招商银行确实有融资的压力。”知情人士表示。

　　收购过程中，招行表示会在本次收购获得国内、香港监管审批和股东同意并完成后，以同样价格向剩余股东发起强制性要约收购。

　　招商银行表示，此交易不会对招行的每股盈利有负面作用。招行计划通过自己内部的资源来完成此次收购，并拟选择通过发行国内次级债、国际次级债、国际可转债，来提高资本充足率。

　　招商银行董事会秘书兰奇对本报表示,本次收购的具体融资方式将由董事会决定,由于境外(主要指香港地区)发行程序繁琐,因此倾向于发行较为简单和熟悉的国内次级债。

　　分析师指出，如果招行通过发行国内次级债的方式解决收购所需资金，由于溢价部分需在核心资本中扣减商誉，收购将降低合并报表的核心资本充足率，但资本充足率仍会略有上升。考虑到可能出现无条件强制性现金收购，假设100%股权收购的情形发生，则共需现金327亿元，假设使用次级债额度在250-290亿之间，发行利率6.1%，其余使用自有资金，粗略估计，合并后资本充足率将变为10.71%-11.25%(07年底招行为10.67%)，合并后核心资本充足率将降至5.86%(07年底招行为9.02%)。

　　招行通过对永隆银行的收购,初步完成了其香港业务的布局。招行的国际化步伐未来将以何种频率继续迈出?“我们目前还没有完全拿下永隆,所以未来几年发生的事情还无法预料。”兰奇说。