招行或发债募资购永隆银行

　　本报记者 陶盈舟 李 骐 北京 深圳报道

　　5月30日，招商银行(3968.HK)与永隆银行(0096.HK)双双以停牌的姿势出现于市场，根据市场人士的说法，招商银行确定将以每股156.5港元的价格竞购永隆银行的控股权。

　　而这也意味着招商银行在竞购胜出的同时，需要付出最多363.3亿港元约合46.6亿美元的高额代价。分析人士认为，这对于2007年现金及存放业务仅为202.76亿元的招商银行来说，如此高额的资金如何募集将成为业内关注的焦点。

　　“2006年9月招商银行在香港上市时就曾承诺三年内不进行股权融资，如今这一承诺依然有效。”招商银行董秘兰奇向《华夏时报》记者表示，对于招行来说，股权融资方式并非唯一的渠道，“比如次级债”等方式也可以募集到相当数量的资金。此前，招行曾在2004年发行35亿元的次级债，并由太平洋、平安、泰康等保险公司全部购买。

　　363亿布局香港的代价

　　事实上，招行每股156.5港元的开价相当于永隆银行2008年第一季度末每股账面价值的3.1倍，而这样的价格在业内人士眼中显得有些得不偿失。

　　根据永隆银行第一季度披露的业绩，截至2008年3月31日，该行除税后的亏损达到了8253.2万港元，而营业额也暴跌36%至4.03亿元。“单纯从永隆银行的价值来看，3.1倍的市净率确实不低，但是对招商银行来说，这次收购的意义并非在于提升净利润。”一位市场人士向记者表示，更多的可以看做招商银行布局香港的战略要求。

　　根据统计，截至2007年底，招商银行在香港仅拥有一个网点、72名雇员和195亿元资产，在银行遍地的香港几乎可以忽略不计。作为排名第五的中国商业银行，招行拥有内地接近600家分支机构，与此形成了鲜明的对比。

　　“收购永隆无非表明了招行迫切希望分得香港市场的一杯羹。”上述人士分析说，与其长时间花大价钱打入当地已经竞争异常激烈的市场，不如借助已经拥有相当客户基础和网点的永隆银行迅速扩张，而永隆在技术、产品等方面的经验也会对招行起到积极的提升作用。

　　记者注意到，永隆银行目前在香港拥有35个网点，是除了东亚银行之外，规模最靠前的香港本土银行，尽管此次永隆因次级债危机而出现业绩下滑，但对于亟须迈出国际化脚步的招商银行来说，仍然是一个良好的平台。

　　正如一位分析人士所说，国际化是国内银行业发展的趋势，而且海外业务并不受国内信贷政策变化的影响，因此，多元化的收入渠道将是今后国内银行发展的目标。