建行股权激励争论未休

　　本报记者 胡刘继

　　自中国建设银行7月宣布实施股权激励制度以来，外界各种争议声一直不绝于耳。

　　建设银行实施股权激励，是一次开先河之举，也是中国国有商业银行实施股权激励的第一桩案例。建设银行已颁布的股权激励方案是第一期员工股权激励方案，约27万名符合资格的员工可通过“认购+奖励”的方式，获得总计8亿股的建行股份。高管的股票增值权激励方案将在不久后颁布。

　　此方案引起了社会舆论的广泛争议。其中言词最激烈的是“建行的高管股权激励和全员持股是监守自盗”，“乃变相涨工资”，“会导致国有资产流失”；还有人担心这是“打开了潘多拉魔盒”，将使“其他银行势必仿而效之，其他大型国企也将蜂拥而上。那么，接下来可能不是股权激励，而将变成大型国企的变相涨工资大赛。”

　　激励或与国有资产流失无关

　　有质疑声音认为，建设银行是国有股占主导地位的企业，股权激励实际上是用国有资产来谋取员工的私利，最终结果就是把国有资产揣到了管理层的腰包里，是“私分国有财产”的行为。

　　有媒体称，建行首期员工股权激励的股权是来自建行股份公司成立时的发起人———股东之一的长江电力，因为长江电力在去年12月和今年4月发布公告，分别以每股3.1港元和4港元，都分别转让4亿股份给益嘉投资有限公司。长江电力的转让减持是建设银行此次实现股权激励的通道。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，建设银行的股权激励是将长江电力持有的建设银行股份收购之后再转售给员工，其价格会比市场价稍低，这是通例。近期股价上涨较快，员工手中的股份所得收益也是不错的。但从资金来源上看，属员工自愿出资、银行提取并分配的专项绩效资金及激励基金。建设银行的公告中也指出，员工是通过受托人在二级市场购买、股东转让、定向增发等方式购入本行股份的。虽然建设银行的股权激励制度在现阶段实施不排除有变相涨工资的嫌疑，但这“并不涉及国有资产流失。”

　　员工持股是也一种激励方式，如果以发奖金的方式作为激励的话，“钱也是由企业来出”，民生银行杭州分行科技开发部总经理徐尧东说。事实上股权激励比资金激励要好，因为股权有一个锁定期，可以避免一些短视行为。

　　徐尧东表示，建设银行将来对高管层实行

股票增值权激励，也并不表示这是用国有资产谋私。所谓股票增值权，是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定时间内获得规定数量及一定比例的股票股价上升带来的收益，但不拥有这些股票的所有权，自然也不拥有表决权、配股权。激励对象往往不用为行权付出现金，行权后会获得现金或等值的公司股票。

　　“股票增值权激励是有条件的，并不是无条件地谁都可以享有。”徐尧东补充。它将按照经理人给企业创造的利润的多少，拿出其中一部分作为奖励，“如果你能够使企业资产最大化，那么给你一定的奖励，这是应当的事情”。股票增值权激励是一种按业绩计酬劳的制度，鼓励多劳者多得。股票增值权激励有一个行权期限，当你达到一定的业绩之后，才能享有行权权力。这比短期的奖励要好。短期的奖励可能导致经理人为了眼前的效益，而不顾长期的可持续发展，这样对企业的伤害是很大的。同时，这种激励制度不光是奖，而且还有罚，奖惩明确。你达不到一定的业绩，就要被炒鱿鱼。所以，最关键的是，“不要看他拿了多少钱，而是看他为国家创造了多少财富。”

　　职工收入应由企业做主

　　“现在社会很多人对国有企业有一种比较特殊的‘情节’”。徐尧东说。事实上，现在银行业的竞争已经非常激烈，原来国有银行的垄断局面早已一去不复返，国有银行与电力、石油等垄断国企的境况已经有很大的差别了。国有银行实现上市，表示它已经进入市场化的阶段，这是一步大发展。

　　郭田勇表示，现在国有银行的薪资水平与其他行业比可能较高，但在同行业中，与外国银行、包括一些股份制银行相比，差别是比较大的。所以这也导致了国有银行比较严重的人才流失。那么，适当地提高国有银行的员工及管理层收入是很有必要的。

　　“现在社会还有种普遍的观点，把银行当成垄断性行业”，郭田勇说道。事实上，现在市场竞争如此激烈，国有银行占市场份额已经越来越少，外资银行的进入，使竞争更加白热化。国有银行改革上市，其实就是为了使其成为独立经营、自主运作的企业。那么，它就应该可以根据市场状况来自主地决定自家职工的工资收入。“在市场经济中，企业经营到一定阶段，都会这样。”但现在存在的一个问题，是国有银行经营上与国际接轨得慢，但工资上接轨得比较快。这是社会产生争议的一个方面。“这还是需要一个过程，很难做到一步到位。但在市场条件下，将会尽快完成的。”

　　郭田勇指出，这种做法是变相涨工资，其它国企会跟风等等，这种观点也不是没道理。但每个企业都有自己的具体情况。别人的东西，你不一定能照搬过来。你可以跟别的企业攀比工资水平，但要经营跟得上才可以。

　　“否则，到时工资再降回去，就表示公司出问题了。”徐尧东说道。

　　员工持股，精神大于物质

　　有建设银行内部普通员称这项激励计划对他们来说意义并不大，因为主要受益人并不是他们。

　　对此，分析人士表示，事实上股权激励的主要对象就是高管层。建设银行让员工也持股，对提高员工收益的效果并不是很大。数据显示，每个员工平均持有股份才3000股左右。但对于高管来说，股权激励效果还是比较明显的。新近上市的宁波银行资产优良，经营良好，与其完善的激励机制是分不开的。

　　国海

证券研究员冯伟认为，建设银行让员工持股，从长期来说对公司业务的拓展是个很好的方案，对于稳定人心、增强企业凝聚力都有一定作用，但对于普通员工，在增加收益上的效果并不显著。

　　对普通员工来说，“持股的象征意义要多于实际意义。”徐尧东表示。普通员工持股，不可能完全解决其收入差距问题，它更多是一种精神上的作用，让员工有一种归属感。