中国工商银行中报业绩评析

　　做领舞市场的“大象”银行

　　刘敏 戴磊

　　7月初，中国工商银行曾发布公告称，其经营业绩将预增50%以上。8月23日下午，从香港北京两地中报业绩新闻发布会现场传来的消息证实了这个预期。工行2007年中期业绩显示，按照中国会计准则，上半年工行实现税后利润人民币412亿元，同比增长62.0%。工行业绩的稳健增长给这个诺言画上完美的句号。

　　工行超预期的业绩不仅令国内投资者瞩目，在国际市场上工行也超过花旗稳居上市银行总市值排名首位，并以2600多亿美元的市值成为仅次于埃克森·美孚、通用电气、微软的全球第四大上市公司，赢得了全球投资者的关注。市场开始重新审视这个被誉为股市定海神针的超级大盘蓝筹股——原来，“大象”不仅能稳健地迈步，也能灵动地跳舞。

　　业绩稳健增长：金融龙头领舞市场

　　市场分析人士说，从23日发布的各项数据看，工行业绩的优异表现，显然得益于净利息收益率和中间业务收入持续快速成长，以及资产结构和收益结构的进一步优化。

　　受到工行业绩大增的鼓舞，以振荡格局为主调的二级市场上，投资者开始热烈追捧这个安全系数与增长速度“双高”的金融龙头。发布业绩预增后的一个月里，工行A股股价由5.18元升至7.1元，攀升近40%；成为恢复市场信心、领舞市场的龙头。

　　中间业务持续高增长：战略转型效果凸显

　　继2006年工行的净手续费与佣金收入同比大幅增长55%以后，2007年上半年，该项收入绝对额直逼去年全年，达到149亿元，同比增长89%。

　　作为国内最大的商业银行，在利率逐渐市场化的环境中，工行未雨绸缪，在国内率先成立了投资银行部，并大力拓展

理财业务、银行卡、代理、托管等新兴中间业务，同时巩固本币清算、结算等传统的中间业务，高调坚持“中间业务路线”，不断寻找新的盈利增长点。

　　凭借强大的物理网点优势和先进的科技平台，在上半年股票市场的振荡牛市格局中，工行的

理财产品销售额达到5185亿元，同比增加3159亿元，增长156%，带动理财业务收入同比增长310.5%。

　　工行的银行卡和电子银行业务在同业中更是遥遥领先，到2007年上半年底，其银行卡的发卡量已超过2.1亿张，其中

信用卡仅在上半年就发行了600多万张，达到1675万张，增长约60%，占市场新增信用卡总量的46%。

　　此外，工行的资产托管业务更是凭借其品牌优势和规模优势傲视同业，收入同比增长118%。

　　“小企业、大文章”：小企业金融业务入佳境

　　工行23日发布的中期业绩显示，其信贷业务继续保持10%左右的速度稳健增长，结构优化明显，特别突出的是小企业贷款增长势头十分强劲，继2005、2006连续两年以70%左右的速度攀升后，上半年继续保持了高速增长势头：6月末比年初增长33%，余额达到1910亿元，比2005年初净增长达2.9倍。

　　小企业贷款由于单笔金额小，通常不被大银行重视，但随着中国民营经济的不断壮大，小企业贷款这篇文章也越来越大，越来越有做头。在国内商业银行中，由于立意准，布局早，现在这篇文章已经立意彰显，渐入佳境。

　　据工行披露的信息分析，有相应的五项措施帮助其谋篇布局：

　　因地制宜、梯度推进——根据小企业客户资源分布、地区金融生态环境以及分支机构经营管理水平，工行将全部二级分行划分成四类，在小企业信贷业务授权和客户准入条件等方面实行不同的政策，提出不同的业务发展要求。

　　制定制度、简化流程——专门制定针对小企业的评级授信制度，精简审查审批环节，在控制关键环节的基础上将信贷业务审批权适当转授给基层分行，从而简化信贷流程，提高效率。

　　联动营销、综合服务——致力于完善金融产品的联动营销机制，2007年3月开始在全行范围内开展中小企业金融业务组合营销活动，积极为中小企业提供一揽子、综合化的金融服务，推出包括融资、结算理财、投行顾问、电子银行、银行卡业务在内的5大系列、9个产品组合、约100个金融产品，在帮助小企业提高经营管理水平的同时，深度挖掘客户资源潜力，提高了客户的综合贡献度。

　　依托科技、强化管理——在信贷管理系统(CM2002)平台上，开发了小企业信贷业务管理子系统。该系统实现了小企业信贷业务评级、授信、审批等操作流程电子化，实现了信贷业务流程刚性控制，既提高了业务办理效率，又保障了信贷风险的控制。

　　完善机制、创新产品——工行下大力气完善了创新工作体制和机制，去年在总行设立公司业务二部，主要负责推动中小企业金融业务，今年在总行设立产品创新管理部，负责组织、推动和协调全行产品创新工作；同时，对处在国内金融业务发展前沿、风险管理水平相对较高的分行实行小企业信贷产品创新备案制，赋予一定的产品创新自主权；还在全行范围内组织小企业信贷产品创新评选活动。