中行首份中报的三看点(2)

　　看点三：经受宏观调控能力增强

　　客观地讲，在一个发展变化的宏观经济环境中，中行上半年取得的经营业绩来之不易。

　　从中报看，该行净利差为2.12%，同比收窄8个基点，由于受利率上升因素影响，无息资金的贡献上升4个基点，净息差为2.27%，同比仅收窄4个基点。

　　虽然上半年中行证券投资比重较上年同期上升5个百分点，但人民币货币市场利率低迷抵消了收益率的上升。同时，受债券等生息资产快速增长和该行审慎维持风险及收益平衡的影响，贷款在生息资产中的比重有所下降，同时外币资金成本上升等因素，均导致盈利空间的缩小。

　　“由于

汇率影响，中行上半年产生35亿元净汇率损失。同时由于美元升息、债券价格下跌、利率的影响，也导致10亿元人民币损失。”不过，据中行行长助理朱民介绍，总体而言，上半年中行有27亿元汇价差异收入，加上23亿元其他外汇产品收入，整个外汇业务有大约15亿元净收入。

　　今年以来，中国政府采取了一系列宏观调控措施，这些措施短期内会给银行经营带来不确定性。但是，“我们独特的经营模式，使得中行可以更好地避免宏观调控带来的负面影响。”肖钢向投资者分析说，中行除了拥有一个多元化的经营模式和收入来源，而且在过去几年中，当同业以两位数增幅发放贷款时，中行集中精力，改进风险管理体系，审慎地发展贷款业务。中行在贷款组合上，一向对过热行业如房地产业等保持比较低的敞口，与此同时，还建立了高端个人客户和企业客户机制，从而受经济周期的影响相对较小。

　　“未来中行将继续采用审慎的平衡战略来保持优势，继续拓展业务，凭借多元化的业务模式，明确发展战略。”肖钢表示，中行有信心实现短期和中期的财务目标。

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