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这绝对是一笔划算的生意。
据《经济观察报》报道，通过对于交行、中行和工行的380亿元“战略投资”，在两年多的时间里，社保基金理事会从这三家银行的股改上市中将获得超过500亿元的净收益。
参股工行的算盘
全国社保基金理事会很快又可以从工行身上大赚一笔了。
6月19日，社保基金理事会与工行签署合作协议。根据协议，社保基金理事会将向工行投资180.28亿元，持有工行约5%的股权。此前的4月28日，工行分别与高盛投资团的三家成员———高盛、安联和运通顺利完成资金交割。据了解，社保基金理事会与高盛投资团相同，都是按照每股净资产的1.18倍出价。
按照计划，工行将在今年10月赴香港上市，届时，社保基金持有的工行股票将会转换成H股。
由于交行、建行和中行分别按照市净率1.60、1.96和2.18来确定招股价格，工行应当以不低于市净率2来确定IPO（首次公开发行）价格。可以预见，工行上市之后也将迎来一轮上涨行情。届时，社保基金的投资将很快变成市值超过360.56亿元的工行H股股票。社保基金不费什么力气就可以在短短四个月的时间里实现超过100%的投资回报。
上图：现在，社保基金已经学会不错过任何一次能够获利的机会。
获利交行中行
让社保基金大赚一笔的并非只有工行，对于已经进行了股改的四家国有银行的三家———交行、中行和工行，社保基金都以战略投资者的身份进行了投资，其中对于交行和中行各投资100亿元，社保基金获利都相当丰厚。
2004年6月，交行“二次股改”进行财务重组时，社保基金投资参股，持有交行5555555556股，持股比例为14.22%。每股的出价和交行的战略投资者汇丰银行相当。2005年6月23日，交行在香港联交所上市，社保基金持有的交行股票成为H股。2006年6月21日，交行H股的收盘价格是4.65港元，社保基金所持有的交行股票的市值超过258亿港元，投资回报率超过160%。
2006年3月，社保基金以100亿元持有8514415652股中行股票，占中行股权的3.91%，折合每股1.1745元。6月1日，中行H股上市后，社保基金持有的中行股票转为H股。行使超额配售权之后，社保基金的持股数达到11317729129股，持股比例为4.576%。4月17日，国有股份向社保基金减持获得财政部批准。共减持2940387800股。中行6月21日收盘价格是3.40港元。短短三个月，社保基金持有中行H股的市值已经超过289亿港元，投资回报率超过190%！
粗略计算，通过380亿元的投资，在两年多的时间里，社保基金从交行、中行和工行股改中获得的净收益将超过500亿元，成为国有银行股改最大的获益者之一。
独此一家
当然，也只有社保基金能够如此不费力气地获得如此丰厚的回报。
1999年底，全国社保基金理事会宣布成立。最初目的是为了舒缓中央财政通过转移支付的地方社保基金每年400亿元的缺口，当时的社保基金是一个“社保后备金”的概念。
在成立之后的最初两年，社保基金运作并不理想，其低效运作一直为业界所诟病。不过，很快第二任理事长项怀诚就赋予社保基金更多的含义，并致力拓宽其投资领域。
现在，社保基金已经学会不错过任何一次能够获利的机会。事实上，社保基金往往最先得到获利的机会，目前社保基金海外投资业务已经展开，也可投资实业。
从某种程度上讲，社保基金能够获益只是个特例，这是因为社保基金是中央政府支付社会保障费用的战略性储备金。
(观宇/编制)
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