姜建清：降不降存款利息是两难抉择

　　工行贷款占总资产之比和贷存比分别下降至50%和56%

　　一边是银行负债的被动增长，一边是银行资金收益率的持续下降，“这让中国银行业面临前所未有的流动性困境和两难抉择”

　　本报记者 徐以升 发自北京

　　“从近期国内金融的运行来看，银行流动性相对过剩问题日渐突出，对金融稳健运营产生一定的影响，应引起足够的重视。”工行董事长姜建清昨天在“2005中国金融论坛”上的演讲以这样一句话开头。

　　在当前货币市场持续低利率的环境下，继前天中行行长助理朱民谈及这一问题之后，姜建清成为预警银行“流动性困境”的最高级别“商业银行从业人士”。

　　流动性过剩

　　在姜建清看来，当前银行业的流动性相对过剩问题已日益显著。而上世纪90年代末以前，受体制性的信贷膨胀及信贷资产质量影响，商业银行一直存在流动性不足的突出问题。进入新世纪以来，银行体系流动性持续呈宽松状态。

　　这突出表现在银行业日益扩大的存贷差和居高不下的超额

准备金。姜建清用数字表示，2005年6月,存差资金已达8.3万亿元，是2000 年的3.4 倍；而2000年至2004年,金融机构超额准备金由4050亿元增至12650亿元，年均增长达32.94%。

　　姜建清认为，导致银行流动性过剩的重要原因之一是当前银行资产结构的变化。“当前商业银行贷款占总资产比例和贷存比均大幅下降。工行目前分别为50%和56%，而贷款以外的资产大多为高流动性的债券和交易类资产。”

　　而贷款资产本身也出现了周转速度加快的现象。“以工行的贷款流动性为例，今年前6个月流动资金贷款、项目贷款、个人按揭贷款的收回额占发放额的比例分别达到95%、46.9%和72.7%，加之具有更高流动性的票据融资正在加速替代短期贷款，造成银行每年需要增加投放3~4倍的贷款，才能保证新增贷款量呈正数。”

　　两难抉择

　　“银行对流动性的变化是喜忧参半的，这固然说明银行的质量出现可喜变化，但流动性的相对过剩，若不给予足够重视，并加以适当的疏导，会产生一系列新的问题。”

　　姜建清表示，流动性相对过剩将导致银行之间过度竞争，盲目追逐“大户”、非理性地降低贷款条件和下浮利率，从而放大了信贷风险和利率风险。此外，过多的流动性投向货币市场，导致货币市场利率走低，甚至和存款利率倒挂，这导致银行流动资产收益率持续下降，并最终造成银行经营效益水平下降。

　　一边是银行负债的被动增长，一边是银行资金收益率的持续下降，“这让中国银行业面临前所未有的流动性困境和两难抉择”。

　　姜建清阐述了三方面的两难抉择：

　　一是是否要约束存款增长。“在资本市场比较低迷的情况下，社会资金过多涌入银行，这使得银行存款负债被动膨胀，如果银行约束存款的增长，将使居民投资渠道更为狭窄，或收益率降低，而这将减慢金融成长步伐，影响对

中国经济发展仍十分重要的资本形成能力和资本积累规模。”

　　二是是否要放松信贷投放。“在当前市场环境下，审慎的信贷管理及有效的信贷规模控制是提高银行风险管理水平的必然选择。而如果银行迫于流动性过剩或流动资产收益率下降的压力，在风险掌控能力不到位的情况下，过度投放信贷，则可能在提高当期收益的同时积累下新的长期风险，使银行面临短期收益与长期风险、信贷风险约束与流动性过剩的艰难选择。”

　　三是是否要注重提高短期资产收益水平。“从趋势来看，利率市场化和银行‘脱媒’将导致商业银行传统业务萎缩，为此银行须及早调整资产负债结构和收益结构，经营模式和增长方式要从规模扩张为主向以质量效益为主转变，更注重可持续的盈利能力，而不是短期资产收益水平的急剧提高。但信贷投放约束增强，使得流动性困境表现得更为突出，从而给推进战略转型带来较大困难。”

　　对症下药

　　针对银行业的流动性过剩问题，姜建清开出了药方。

　　他指出，首先，针对流动性不平衡的金融市场结构，要大力发展资本市场，鼓励合规资金进入

股票等资本市场；其次，改变信贷投向结构，大力开发中小企业和个人信贷市场；第三，鼓励、支持银行业产品创新，改变银行业吸收存款、发放贷款或购买投资、交易类资产的单一经营模式，疏导流动性。