我国银行积极谋上市

　　本报记者 谢再红

　　日前，中国银行行长助理诸鑫强透露，中国银行计划在明年3、4月间，在市场状况允许的条件下完成海外上市，上市的地点目前初步定在香港，通过上市，中行将彻底走向市场化运作，备受注目的中国银行海外上市由此正式进入倒计时阶段。本月13日，中国建设银行董事长郭树清宣布，建行从14日起在香港公开招股，27日在香港交易所挂牌上市，届时，建 行将成为中国四大国有商业银行中首家在海外上市者。

　　如今，国有商业银行通过股份制改造，到海外融资上市，已经成为中国金融体制改革的焦点，随着交行与建行及中行的上市完成，许多人开始关心其他银行如何步其上市之后尘，如何走出股份制改造这一大步。

　　各银行秘密准备上市工作

　　从2004年1月8日临时股东大会通过关于H股发行上市方案决议至今，民生银行上市工作已历经一年多，其间可谓一波三折，而关于民生银行的上市进程甚至招股价格也有多种说法。根据民生银行本月18日发布的公告，公司

股权分置改革方案经17日召开的临时股东大会审议获得通过，即公司将采用公积金转增方式实施股权分置改革，这意味着目前银行股中首家进行股权分置改革的民生银行，其股改方案已得到流通股股东认可，不日将开始实施。目前，民生银行已通过中国香港联交所上市委员会的上市聆讯，接下来的事情就是择机上市了。

　　记者专门致电民生银行相关部门，希望详细了解有关民生银行的上市情况。一位民生银行负责人表示，民生银行上市工作的波折未尝不是一件好事，较长的上市过程，能促使民生银行进一步完善公司治理，也使内部管理体制进一步向国际先进商业银行靠拢，当记者询问民生银行上市工作的具体进程时，这位负责人除了回答一切按计划进行外没有作过多解释。

　　将于本月底成立股份公司的工行也在加快改制上市，并有望于年内完成股份制改造，进入上市准备阶段。目前，工行上市前的准备工作，从剥离不良资产到成立股份公司，提升资本金充足率到8%以上都在有条不紊的进行中，备受瞩目的引进战略投资者问题，也开始有若干国际银行巨头的身影闪现。不过，由于工商银行的上市时间表排在2006年之后，建行和中行上市及引进国际战略投资者顺畅与否，将左右工行在市场上的受欢迎程度。

　　资产质量和盈利能力排在四大行之末的农业银行上市时间在2006年之后，因此股改进程也显得压后。6月28日，农行总行有关负责人在广东的新闻发布会上披露，农行的股改方案已上报，但目前尚没有得到国务院的批复，其准备工作正在进行。

　　农行总行副行长杨琨向记者透露，农行目前正在集中精力进行一系列的内部资源整合，包括人力资源的改革、经营结构的调整和金融产品的创新等等。社科院金融研究所金融发展室主任易宪容认为，农行股改难度相当大，尤其是其在农村遗留问题的处理难度很大。

　　与此同时，招商银行的境外上市计划也在积极准备之中，由于受到内地股市低迷的影响，招商银行的境外上市计划已开始提速。

　　上市模式要灵活选择

　　交行的成功挂牌为国有银行境外上市开了个好头，积累了宝贵的经验，而作为最早完成战略引资、赴港上市的国有银行，建行在很大程度上也充当了中行和工行的改制的探路先锋。交行“财务重组-引进外资-公开上市”的“改制三步曲”已经同样施行在了中行、建行等国有银行的改制上市过程中，但是这种“改制三部曲”能在多大程度上提高银行的竞争力，又能否在所有银行的上市实践中通用，还有待时间的检验。

　　世界银行高级金融专家王君认为，判断建行、中行、工行采用的改制三部曲将在多大程度上治疗国有银行痼疾，需要把眼光放得远一些。他认为，由于机制的转变是一个比较漫长的过程，期望国有银行在经过改制三部曲后，从此告别不良贷款率上升的可能性，不太现实。但是他相信，随着战略投资者在董事会中发挥作用，带来新的理念、机制和技术，以及上市后来自投资者的压力增加，国有银行经营机制将加速转变。

　　欧盟商会银行业工作组主席马克普瓦耶则认为，建行成功上市对于中行和工行将起到一个很好的榜样作用，但是他强调，国有银行应该采用不同的上市模式，这对吸引投资者至关重要。

　　鉴于目前国内证券市场的容量有限，专业人士建议，应按照先国外、后国内的顺序进行上市，采用这种选择的意义在于：可以避开国内证券市场容量的限制，防止由于融资数量巨大对国内证券市场产生冲击。

　　国有银行上市须谨慎

　　对于中国银行业形成的海外上市热潮，国际经济界发出了不同的声音。国外金融界人士普遍认为，中国国有银行没有像其它国有企业那样进行深刻改制，基本上仍属于政府系统的一部分，中国国有银行虽获得了政府的大量注资，但它们的运作依然是在旧的体系之下。这样虽在短期内使银行资产负债账目显得比较好看，良好的资产负债表也更容易吸引外国战略投资者和首次公开上市的

股票认购者。但是，这种改善在很大程度上是表面的，是将债务转移给国有

资产管理公司和财政资金注入的结果，却无法纠正银行在公司文化、治理和领导方面存在的问题。银行系统与政治密切相连，银行系统的改革如果不同政治改革同步进行，将很难杜绝各种腐败现象的发生。

　　世界三大评级机构之一的惠誉国际评级日前表示，中国银行海外上市固然可以为中国银行业提供一个改进内部管理的契机，股东和战略投资者也将为此推动银行的改革，但中国银行业以往的粗放型扩张策略亟待改变，国内银行海外上市要谨慎。