唐双宁：次级债不是摇钱树

　　本报记者 吴雨珊

　　北京报道

　　2000亿资本饥渴

　　“我国贷款每年增长3万亿左右，假设贷款的平均风险权重为80%，仅贷款增长一项，一年就需要追加资本近2000亿元。” 9月15日，在北京嘉里中心召开的“2005中金论坛”上，银监会副主席唐双宁算了这样一笔账。

　　2000亿，看似庞大，可是并不夸张：上市银行即是例证。

　　半年报显示，除了刚刚成功发行新股的交通银行和发行65亿可转债的招商银行(600036)外，民生(600016.，8.05%)、浦发(600000，8.24%)、华夏(600015，8.41%)都在8%的监管线附近游弋。

　　两年前，资本充足率还不是一个敏感字眼。唐双宁回顾说，此前的相关规定过多考虑中国特色，比如将专项准备全部计入附属资本，在资本扣减中没有考虑

准备金缺口，在加权风险资产的计算中过分强调抵押担保的风险缓释作用，同时对非银行机构和大型企业给予了较多优惠风险权重等等，类似的规定与国际标准相比明显不尽审慎。

　　形势在2004年发生变化。

　　2004年2月，《商业银行资本充足率管理办法》实行，不少银行行长突然发现，按照新的计算办法，资本充足率大大缩水，甚至低于8%；问题还在于，按照《办法》，资本充足率不足的银行可能要被勒令限制资产增长速度、降低风险资产的规模、限制分配红利和增设新机构、停止开办新业务，甚至高管也可能丢掉饭碗。

　　唐双宁指出，正是在更严格的资本充足率约束下，商业银行才开始改变以往重规模、轻风险，重数量、轻质量的传统观念，将资本和银行的风险管理相结合、资本与银行的发展规划和内部考核相结合。

　　佐证之一是：在过去一年里，全国银行贷款增长了14%，而同期加权风险资产仅增长了7%。

　　次级债打折计入资本

　　唐双宁称，在商业银行补充资本的所有渠道中，增发新股和股东注资条件严格，审批复杂、周期长；依靠利润留成补充资本受到银行经营情况和股东意愿的限制，短期也难见效；至于压缩资产规模操作起来也困难不少。

　　唐双宁又算了一笔账：假设贷款每年增长15%，即使是优质银行，其资本利润率也不过15%，除去缴税、分红，能用作资本积累的更加有限。于是，次级债成了不少银行的首选。

　　截至目前，全国共有12家商业银行累计发行次级债1860亿元，计入资本的次级债约占发债银行全部资本的五分之一。

　　不过，次级债亦非包治百病。唐双宁称：“次级债不是摇钱树，不能在资本不足时就去摇一摇。”按照《商业银行次级债券发行管理办法》的规定，商业银行次级债务不能超过其核心资本的50%，换言之，发行次级债并计入附属资本的前提是银行要有充足的核心资本。

　　唐双宁透露，已经有一些商业银行由于核心资本不足，其已发行次级债未能计入商业银行资本中去。

　　另一需要正视的现实是，随着到期日的逼近，次级债将会被打折后计入资本：《管理办法》规定，商业银行应在次级定期债务到期前的5年内，分别按100%、80%、60%、40%和20%计入资产负债表中的“次级定期债务”项下。

　　作为监管者的唐双宁，还有另外一层担心：次级债作为附属资本，本身抵御风险的能力有限，特别是就整体金融体系而言，如果次级债大量由银行机构相互持有，虽然每一家银行资本充足率都得到提高，但并没有根本改善整体的稳健性。

　　毕竟，单纯数字或比率的提高并非资本监管的最终目标。