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本报记者 唐昆 发自北京
建设银行有意在其IPO(首次公开发行上市)期间采用分层定价的方式，以吸引大型投资者的目光并保持股价稳定。
据香港特区有关媒体目前报道，建设银行及其承销商计划在建设银行IPO阶段引入分
层定价的模式。昨日下午，建设银行一位发言人称，该行具体的IPO计划将按照上市地监管部门的法律法规来制定实施，相关方案将在随后行动(路演)中陆续发布。
分层定价模式的原则是，如果大型机构投资者承诺在IPO时购入建设银行股份，并确立较长的禁售期，将能够享受一定的价格折让。具体的股价折让程度将随投资者承诺持有的年限而上升，持有期越长优惠越大。
而根据一般的禁售期规定，这一期限可以从半年到3年，甚至更长至5年左右。建设银行以及中国银行在IPO之前引进战略投资者时均设置了较长的禁售期。譬如苏格兰皇家银行、李嘉诚的私人基金和美林集团均承诺在未来3年内一直持有中国银行的股份。
业内人士称，分层定价的模式在港交所新股销售中比较罕见。
港股分析师梁伟沛称，据他所知在香港特区，很少有公司在IPO阶段采用分层定价的方式，美国股市曾经出现过类似案例。“以往的确出现过针对战略投资者的发行方式，譬如要求部分有意的大型投资者作出一个禁售期的承诺，但是不会给这些投资者直接的价格优惠。”梁伟沛举例称中国人寿(2628.HK)、平安保险(2318.HK)都采取过类似的发行模式。
“考虑到建设银行如此巨大的IPO计划，大约在400亿~500亿港元，因此采取灵活的发行方式也有道理。”梁伟沛表示，建设银行对大型投资者采取一定的优惠可以吸引更多机构，从而可保证发行的顺利。
但是对于这一模式能否保证建设银行股价在今后两年内保持稳定，分析师们则各持观点。正方认为吸引大型投资者长期持有建设银行股权，可以起到稳定股价重心的作用；反方则认为，股价主要由建设银行的业绩决定，对流动性的限制不会有太大作用。
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