国有银行股改再进一步

　　

中国银行上市进入倒计时。

　　中国银行与新加坡的淡马锡控股(私人)有限公司签署战略合作协议。

　　这是全球金融界广为关注的重要信息。就在前一天，中国银行对外宣布已经确定由中银国际、高盛公司与瑞士银行担任境外IPO项目的财务顾问、主承销商。而不久前的8月18日，苏格兰皇家银行成为中国银行首家战略投资者。这一系列的动作表明，中国银行的股份制改造又向前迈进了一大步，而全球投资者所瞩目的中行IPO(首次公开募股)也指日可待了。

　　这一时刻对于中国金融业来讲也格外重要，因为继建设银行成功引进战略投资者之后，中国银行此次也完成了股份制改造进程中的一项重要任务，从而标志着国有银行改革试点工作已经开始了最后的冲刺阶段。

　　当中国银行和首家战略投资者———苏格兰皇家银行签署合作协议后，业内人士就指出，苏格兰皇家银行以31亿美元购得中国银行10%的股份，已经刷新了6月17日由建设银行与美洲银行达成的交易纪录，当时美洲银行以25亿美元的价格收购中国建设银行9%的股份。而此次淡马锡也是以31亿美元购买中行10%股份，不仅如此，淡马锡还承诺将在中国银行公开发行时再认购5亿美元的股份。

　　如此算来，中国银行在出售20%的股权之后，已经有62亿美元入账。由于中国银行的股份全部由汇金公司持有，因此无疑是汇金公司减持了中行股份，同时也为国家的外汇注资带来了增值效应。

　　其实，中国的国有银行并不缺钱，这一点从国家的巨额外汇注资可见一斑。而监管部门之所以将引进战略投资者作为股改的重要步骤，其宗旨无非是希望通过战略投资者的入场来提升国有银行的经营能力。

　　分析中行签署的两个合作协议就可以发现，苏格兰皇家银行将向中行派出一名代表担任董事，而淡马锡则要向中行推荐一名董事候选人。显然，中行是想通过这些举动在公司治理和内部控制方面进一步完善。

　　中国银行方面对此的态度也十分明确，他们表示与苏格兰皇家银行的合作对于中行转换经营机制、加强内部管理、提升竞争能力、促进绩效进步都具有重要意义，而淡马锡的战略投资有助中行深化整体的改革，会进一步增强中国银行的资本实力，改善股权结构，并进一步提高公司治理水平。

　　因此，国有银行以出售股权为代价，来换取外资银行先进的管理经验和技术手段，应当是一场双赢的交易。

　　在中国银行引进战略投资者的进程中，多家外资银行十分踊跃，并十分看好中国银行未来的发展。

　　苏格兰皇家银行是目前全球第六大知名银行，在和中行的交易谈判中一直处于领跑的地位。但是值得关注的是，此次苏格兰皇家银行是作为牵头者，出资16亿美元，并联合美林集团、李嘉诚的私人基金组成财团共同持有中行10%的股份，后两者分别出资7.5亿美元。业内人士认为。此举表明苏格兰皇家银行从中行批发购得10%的股权，然后与美林、李嘉诚的私人基金分别签署协议，将一部分中行股权分别卖给了这两家机构。

　　苏格兰皇家银行董事会主席George Mathewson爵士对投资中行解释说：“苏格兰皇家银行董事会相信中国的发展速度和规模意味着重要的机遇。在最近的18个月里，我们一直在与中国银行发展合作关系，中国银行的业务能力和它与RBS的互补性给我们留下了深刻印象。把中国银行的品牌、渠道和客户基础与RBS的产品、运营能力及经验结合在一起，在中国市场上将会具有强大的

竞争力。我们为这种合作的潜力感到十分振奋，期待着共同努力来发挥这种潜力。”

　　淡马锡控股(私人)有限公司是一家总部设在新加坡的亚洲投资公司，该公司致力于对成功企业进行积极投资从而使长期股东价值最大化。在获得中行10%的股权之后，淡马锡方面公开表示：对于与中国银行达成这项投资协议，我们感到十分高兴。这是我们目前在中国最大的一笔直接投资，也是一项长期投资，显示了我们对

中国经济长期增长前景充满信心。更重要的是，我们深信中国银行已发展成为一家实力雄厚，并在国内外拥有庞大网络的金融机构。我们对中国银行的发展潜力表示认同，并很荣幸能成为其中一名投资者。

　　据了解，除了苏格兰皇家银行和淡马锡之外，中行还在和其他投资者进行谈判。外资看好中国广阔的金融市场，而中国政府对外资投资国内银行也一直积极支持，并作出了相关规定，如单个境外投资者的持股比例不能超过20%，境外投资者对一家中资银行的持股比例不能超过25%。目前已有多家银行引进了战略投资者，尤其是南京市商业银行、上海银行、上海浦东发展银行及兴业银行等几家商业银行在引进战略投资者后已经取得了初步成效。

　　分析这些成效可以看到，引进国际战略投资者后促进了中资银行公司治理结构的改善，同时使中资银行风险管理和内部控制得到不断完善，也促进了中资银行资本充足率的提高，提升了银行业务和产品创新能力的提高。

　　外资入股两家国有商业银行也传递出一个重要信息，经过财务重组和股份制改造后，国有商业银行正在向符合国际金融业水准的银行迈进。

　　来自香港联交所的消息证实，建行已在6月24日向联交所递交了上市排期申请书。

　　中国银行自然也在积极筹备上市事宜，两家战略投资者的进入加快了这一进程。因为在目前中国特殊的条件下，引入战略投资者能够保证国有商业银行IPO的成功，因为这样就可以增加对潜在投资者的吸引力，刺激

股票的需求，增加银行在市场上的可信度。

　　这一判断从中国银行敲定境外IPO项目的财务顾问、主承销商一事上也可以得到印证。

　　在中行选定的三家机构中，中银国际、高盛公司与瑞士银行在亚洲和欧美国际资本市场都有很高的知名度和很强的综合实力，与中国银行有着长期密切的合作关系，多次参与中国银行重大项目，包括中银香港的重组、上市及后续发行。

　　中银国际被选为主承销商早在人们的预料之中。它是中国成立最早的投资银行，在海外规范经营20余年，对国际资本市场的运作规则非常熟悉。2002年，这3家机构作为承销商都参与了中银香港的首次公开上市工作，此次和中行二度联手，想必会在全球多个资本市场上再给投资者上演一出精彩的好戏。

　　文/本报记者 王智