银行股改接近登顶时刻

  　党中央、国务院高度重视国有商业银行的改革和发展，中央领导同志多次对这项改革作出重要指示。按照党的十六届三中全会要求，通过股份制改造，把国有商业银行逐步建设成为资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、具有国际竞争力的现代化股份制商业银行，将对整个金融体制改革产生极其深刻的影响。

　　为了记录这段历史，分析和分享“背水一战”的成果和得失，本报自即日起推出《国 有商业银行股改系列报道》，今日推出第一篇。敬请读者关注。

　　随着美国银行、苏格兰皇家银行先后宣布参股中国建设银行、中国银行，我国四大国有商业银行改革试点进入到“三步走”的第二步，第三步发股上市愈来愈近。被中央领导同志称作“背水一战”的国有独资商业银行改革，在艰难越过数座山峰河流之后，即将“登顶”，从而成为金融体制改革的重要标志。

　　胡锦涛、温家宝等中央领导同志非常关心国有商业银行的改革，多次作出重要指示，要求这次改革“只能成功，不能失败”。温家宝在今年“两会”记者招待会上指出，推进金融改革，这是

中国经济当中的一个十分重要、而且问题较多的环节，要下大力气。2004年9月21日，黄菊副总理在中国建设银行即将迎来50周年之际，也强调国有独资银行改革“只能成功，不能失败”。

　　重大决策：注资提速

　　2003年底,国家注资450亿美元,对中行、建行进行股份制改造试点，标志国有独资银行股改进入快车道。2005年4月21日，中国工商银行股份制改革———150亿美元注资方案，获得国务院正式批准。至此，工商银行作为中国最大的商业银行全面走上股改道路，这也成为国有商业银行的改革进入攻坚阶段的标志。

　　具体而言，国家确定了试点行实行“三步走”，即财务重组———公司治理改革———资本市场上市。同时强调从实际出发，实行“一行一策“的原则。中行和建行两家银行采取了不同的机构改组模式。中国银行整体改造成中国银行股份有限公司,由中央汇金公司独家发起设立。中国建设银行则以分立重组的方式设立中国建银投资有限责任公司和中国建设银行股份有限公司。

　　2005年6月17日，美国银行宣布参股中国建设银行，成为中国国有商业银行的首家战略投资者；中国银行8月18日宣布，苏格兰皇家银行将出资总计31亿美元，购入该行10%的股权。

　　本着“先易后难”的顺序，国家很可能在通盘考虑农村金融体系改革的基础上，再推出农行的股份制改造方案。农行股改方案中，可能会涉及相关政策的调整，以及农业发展银行、农信社以及

邮政储蓄的进一步改革。

　　公司治理：物理变化和化学变化

　　有这样一个比喻：国有商业银行的财务重组和机构重组方面的进展被比作“物理变化“,公司治理方面的改革进展被比作“化学变化”。物理变化完成后，化学变化正在发生。

　　银监会主席刘明康曾表示，“长期以来,国家是国有商业银行惟一的所有者。由于实践中没有对政府行使所有权的界限进行有效规范,国有商业银行长期以来存在产权边界模糊、产权界定不清、产权约束弱化的现象,并直接导致了所有权与经营权不分、监督约束机制弱化的银行治理状况。因此,说到底,公司治理应当成为国有商业银行改革的核心”。

　　关于国有商业银行的改革，曾有一种观点认为，产权改革不是国有商业银行改革的核心任务。直到今天国有商业银行的改革已经向纵深推进的时候，这种观点还偶尔泛起。现实已经给予这种观点明确的答复。刘明康的上述表示其实已经表明，国有商业银行的产权必须改革。

　　国有商业银行的改革目标定位是，建立具有国际

竞争力的现代化股份制商业银行。中国银监会在决策中集中体现了以“开放”促改革的思维，借鉴国际大银行先进的管理经验，专门制定了《关于中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》，要求两家试点银行建立规范的股东大会、董事会、监事会，建立对高级管理层授权经营的考核目标和问责制度；建立市场化人力资源管理体制和有效的激励约束机制等。现在，中行和建行的员工经常把这个《指引》挂在嘴边，这是公司治理改革的大纲。

　　“总体看，两家试点银行改革取得阶段性成果，下一步，两家试点银行股份制改革工作的重点将全面转入到深化公司法人治理结构改革上来。”银监会的负责人曾在多种场合谈到公司法人治理结构改革的迫切性。

　　人们已经看到，两家试点银行均已根据国际惯例设立了股份公司内设组织机构，引入部分国际知名银行家作为独立董事，并积极着手面向全球招聘专业化高级管理人员，提高经营管理专业化水平；两家试点银行均依据国际银行业的先进做法对战略规划、风险管理、人事激励、机构扁平化、业务流程、财务会计、信息科技等方面进行了改革，并专门聘请国际知名的中介机构进行专业辅导，制定了人力资源体制改革等专项改革方案和计划。

　　“公司法人治理结构组织框架的改革和运行不但要‘形似’，更要‘神似’。”中国银监会副主席唐双宁曾如是说。

　　四大国有银行高管在各个场合发言时都表达了同一个共识：上市不是改革的最终目标，完善公司法人治理结构、进行内部管理的规范化改造才是根本。

　　上市模式

　　在试点银行改革方案清晰之前，管理层曾邀请某国际会计师事务所进行国有商业银行改革路径的设计。当时，这家会计师事务所的研究人员提出，分拆上市模式对国有商业银行不适合。原因在于，分拆上市将使存续部分的经营压力更大。

　　按照目前我国四家国有商业银行的经营现状，经济发达地区的分行一旦分离出去，那么存续部分的资产质量更差，不仅会严重影响存续部分的持续经营能力，同时也使债权人对存续部分的经营产生怀疑，甚至会造成严重的经济和社会动荡。

　　人们对分拆上市的忧虑还在与，分拆上市还会存在同业竞争和关联交易问题。一方面已经上市的银行和未上市的银行之间业务的同质性会造成两者之间的竞争，这不符合证券市场的有关要求和规则；另一方面也会形成上市银行和母公司之间的关联交易，不仅会影响其他关联行的利益，而且还会在信息披露方面遇到较大的挑战。

　　中国工商银行的负责人也多次表示，工行争取在2006年完成整体上市。现在存在变数的是中行，建行以及工行未来上市地的选择。对此，银行方面没有给出明确的回答。

　　鉴于四家国有商业银行资产规模庞大以及目前国内证券市场的容量有限，许多人士建议，应按照先国外、后国内的顺序进行上市，采用这种选择的意义在于：可以避开国内证券市场容量的限制，防止由于融资数量巨大对国内证券市场产生冲击。

　　不管是中行还是建行，即使确定了在国内证券市场上市，也要等到股权分置改革取得阶段性明显成效后展开。另有观点认为，国有商业银行实现国外上市后，可根据需要并视当时国内证券市场的情况在国内证券市场发行上市。

　　作者：本报记者 尤越 发自北京