德意志银行操盘广发行 战略投资者在孕育中

　　本报记者 李利明 北京报道

　　从这个8月开始，广东发展银行要听德意志银行的话——在这家拥有17年历史的股份制商业银行甄选自己的外资大股东的过程中，作为战略引资顾问的德意志银行将拥有决定权。

　　让新的战略投资者成为广发行的大股东是这家银行重组的第一步。而现在，事情刚刚开始，一切均还未有定数。

　　中介机构的决定权

　　不良贷款比率过高、拨备覆盖率过低和资本充足率严重不足，广发行最近几年的发展一直受制于这三大包袱。

　　这也是其重组提速的最重要原因。

　　现在，广发行重组的首要任务已经定为引入新的战略投资者成为其大股东。至于300亿不良资产如何消化等问题，留在战略投资者到位之后再来决定。

　　其中，有些出乎意料的是德意志银行的横空出世，它将负责广发行战略引资工作。

　　在去年开始有重组的动议后，对广发行重组起到决定性作用的是广东省政府、央行和

银监会这三家政府机构。而广东省政府、央行和银监会一致认为，广发行引进战略投资者的决定权不是由三方的任意一方单独决定，也不是由三方商议直接决定，而是三方通过投票选择中介机构，由中介机构来决定。

　　投票决定广发行重组的财务顾问、

审计机构、法律顾问等中介机构的，是广东省发改委、广东省财政厅、央行广州分行、广东省银监局这四家政府机构，分别代表广东省政府、央行和银监会三方。其中，广东省财政厅和发改委各一票，广东省银监局两票，央行广州分行两票，四方共六票来选择广发行引资交易的中介机构，由该项交易的财务顾问来决定战略投资者、审计机构和法律顾问提供尽职调查、财务审计和法律事务的支持。这样的话，无论是广东省政府还是央行，还是银监会，都不能直接决定广发行的战略投资者人选，三方形成了有效的制衡，只能通过选择独立的第三方来决定。

　　一位知情人士告诉记者，最终投票的结果是，德意志银行成为该次交易的财务顾问；毕马威会计师事务所担任该次交易的审计机构；交易的法律顾问由北京的一家大型律师行担任；另外，瑞士信贷第一波士顿在交易中间也扮演相应角色。

　　这样一来，引进什么样的战略投资者将完全由财务顾问德意志银行来做出主要决策。“德意志银行是什么思路并不清楚”，一位业内人士指出。

　　8月9日-10日，近十家国际金融机构齐聚广州，向德意志银行等中介机构和广东省发改委、广东省财政厅、央行广州分行和广东省银监局等政府机构推介自己，其目标只有一个：能够成为广发行的大股东，获得对广发行的控股权。

　　据一位参会的人士透露，“推介会并不太理想，因为很多战略投资者对于广发行的不良贷款窟窿有多大等具体情况并不太清楚，对于广发行的历史和现实情况缺乏基本了解。”

　　这也就意味着，目前距离国际金融机构以战略投资者的身份进入广发行还相差甚远。

　　控制权博弈

　　事实上，对于谁将成为广发行的大股东，一段时间以来，广发行、广东省政府、监管机构有不同的想法。

　　一位接近广发行高层的人士告诉记者，广发行高层并不太愿意让广东省属企业前来入主，而是希望能够有广东省外的企业来入主。

　　当然，目前引进战略投资者的决定权并不在广发行本身，广发行的高层对于最终“花落谁家”也并不知情。

　　在德意志银行没有介入广发行的重组过程之前，关于广发行重组的消息也不时传出，平安集团、国家开发银行以及国际金融机构都对广发行的股权表示过兴趣，但是各方的兴趣点并不相同。

　　平安一度成为焦点。因为平安旗下已经拥有保险、

证券、信托牌照，由于平安控股的中外合资银行平安银行业务范围很受限制，对于广发行这块珍贵的国内银行牌照，平安很感兴趣。

　　据一位知情人士透露，平安集团董事长马明哲为此专门找过广东省有关领导，希望能够成功入主广发行。但随着广发行的命运最终不再由广东省单独掌握，马明哲的想法实现起来也增加了难度。一位业内人士猜测：由中介结构来遴选战略投资者，平安将与国际知名金融机构同台竞争，在这方面，平安并不具有优势，因此，平安集团最多可能成为广发行的一个小股东，但是要想控盘广发行绝对不可能。

　　一位知情人士告诉记者，其实在粤海和平安之前，国家开发银行也对收购广发行很感兴趣，因为国开行一直想介入商业银行业务领域，但是国开行在网点开设方面一直受到限制，除了省分行之外，并不能在中心城市开设分支机构。

　　而作为一家全国性的股份制银行，广发行在全国主要城市的网点布局已经基本完成，这些网点对于国开行有很大的吸引力。如果能够入主甚至收购广发行，国开行将能够通过广发行更多的介入商业银行业务。但是后来由于监管当局对于开发性金融机构的定位有自己的思路，因此并没有同意国开行突破开发性金融业务的限制而进入商业银行领域。

　　当然，现在，对广发行最感兴趣是外资金融机构。

　　作为一家全国性的股份制银行，广发行的规模并不大——截止 2004 年底，广发行总资产 3445 亿元，各项存款余额 3005 亿元，各项贷款余额 2157 亿元。外资金融机构只需要不太大的投资就能够在该行取得一个全国性银行的大股东地位，而用相同的金额投资国有银行，恐怕连一个董事的资格都拿不到。

　　此外，广发行已经开始赢利的信用卡业务是外资金融机构对广发行感兴趣的一个重要原因。广发行的信用卡业务在国内起步很早，1995年3月，广发行就发行了国内首张真正的信用卡；到2003年7月，广发行的标准信用卡发卡量突破百万张，成为国内第一家信用卡发卡量超百万的银行，到2004年底，广发行信用卡发卡量突破200万张，并且开始赢利。

　　信用卡业务是外资金融机构对于中国银行业最感兴趣的领域之一，目前各家外资银行都通过参股国内商业银行来参与国内银行的信用卡业务。一旦入主广发行，马上就能够获得超过200万信用卡客户的重要信息，这对于外资金融机构来说，具有极大的吸引力。

　　一位知情人士透露，对于参股广发行表现出浓厚兴趣的美国通用资本公司，就是看中了其信用卡业务。

　　虽然各方的兴趣点不同，但都希望得到一样的结果。

　　一位了解内情的人士说，“围绕广发行的重组，包括战略投资者的选择、不良贷款损失的消化，从地方政府到监管机构，从中介结构到战略投资者，各方仍将展开博弈，结果仍然未知。”