江家岱

　　受同业市场波动、营业开支上升和越趋谨慎的内地信贷政策影响，恒生中国的营业溢利按年急降38%，净利息收入下跌6%。

　　2月24日，恒生银行公布2013-14财年业绩，扣除改变兴业银行入账方式所带来的账面收益，股东应占核心利润同比上升38%至266.78亿港元，低于市场预期。

　　恒生银行行政总裁李慧敏说：“除了数字上的信贷增长，我们更在乎在充分尽调的前提下保持平衡的贷款组合。在继续拓展跨境贸易、核心制造业、批发零售等行业贷款的同时，恒生非常看重贷款偿还的水平，信贷质量逆市改善。”

　　年报显示，恒生银行的净息差同比扩大4个基点至1.89%，总减值贷款比率(“坏账率”)下降3个基点，为0.22%。与另一家香港大行东亚银行相比，恒生在内地采取了极为审慎的信贷政策，力求安然度过不明朗的经济周期，不惜降低盈利也要力保资产质量。

　　东亚向左 恒生向右

　　以集团盈利来看，恒生银行是东亚银行的4倍有余；但若论内地业务，东亚中国的增长势头却远胜恒生中国，两者对于贷款风险的偏好也大相径庭。

　　截至2013年底，恒生中国的总营业收入下跌4%，净利息收入受到波动的内地同业市场负面影响，同比降低6%；营业支出相比2012年则上升8%，此消彼长，营业溢利大减38%。若加入对兴业银行投资重新分类的一次性收益，恒生中国的税前盈利上升56%至84.69港元。

　　同期，东亚中国录得纯利18.88亿港元，15.6%的增速为近年最快，但付出的代价则是集团减值贷款比率按年大升22个基点至0.49%。

　　从净息差(NIM)来看，恒生中国并未披露具体数字。李慧敏说：“利率市场化和人民银行[微博]撤销贷款管制，压缩了整理流动性。恒生中国去年在贷款利息上仍有增长，但同业拆息上升太快，对存款利息的压力较大，造成整体NIM下跌。”

　　展望2014年，李慧敏预期内地监管机构将延续较紧的信贷政策，资金需求较大，对银行同业的资金成本仍有较大压力，不排除恒生中国的净息差会进一步受压。

　　而就在一周前，东亚中国公布的NIM按年从2.15%改善至2.29%，主要由于东亚在内地同业市场属纯放贷方，因此SHIBOR急升反而有利于东亚中国的利息收入。

　　跨境投入不降反升

　　内地业务溢利倒退并不意味着恒生放弃了内地市场，相反该行去年对于分行网络的投资不减反增。

　　2013年，恒生分别在福州、汕头和前海开设新支行，上周新开设成都分行及上海自贸区分行，令恒生中国的网点总数增至50个。从集团的营业支出分析，与内地业务有关之营业支出增加7.6%，业务和行政开支增加12.5%。

　　李慧敏解释，恒生中国的经营业绩受到内地资金环境的不利影响，因此调整策略更加注重跨境业务特别是贸易融资的增长。

　　2013年，恒生银行的新客户中，内地公司占51%，远高于2012年底的41%；李氏透露，大部分在香港取用的企业贷款也主要用于内地业务扩张。贸易融资重拾升势，按年大增10%，带动汇款收入增长27.8%，外汇和财资收入上升13.2%。

　　至于内地投资，恒生银行财务总监梁永乐补充说，暂无计划改变该行在兴业银行和烟台银行的持股。截至去年底，恒生持有兴业银行股权10.9%，年内将兴业由联营公司重新分类为证券投资产生会计收益84.54亿港元。