每经记者 王砚丹

　　民生银行(600016，收盘价10.15元)由于与史玉柱[微博]、马云[微博]等大佬关联密切，一直是A股市场最受关注的公司之一。18日，该银行又因一桩涉及10.8亿元的大宗交易再成市场焦点。然而，《每日经济新闻》记者注意到，17日高华证券发布研报称，民生银行A股股价太贵，应该“卖出”。

　　昨接盘方浮亏6500万元

　　《每日经济新闻》记者注意到，9月18日，民生银行发生两笔大宗交易，合计成交1亿股，价格均为10.80元/股，涉及金额达10.8亿元。这一价格比民生银行当天二级市场收盘价10.16元/股高出约6%。大宗交易出让方均为机构专用席位，接盘方则分别为恒泰证券杭州凤起路营业部和国泰君安上海延平路营业部。

　　但是这两笔溢价大宗交易并未提振民生银行股价。周一，民生银行A股微跌1分钱，报收于10.15元/股，大宗交易接盘方合计浮亏6500万元。H股下跌0.21%，报收于9.69港元/股。目前民生银行A股较H股溢价32.11%，溢价率在所有银行A+H股中排名第一。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这并非是民生银行历史上第一次溢价大宗交易。2011年11月3日，民生银行也曾发生4笔大宗交易，金额合计6.63亿元，其中有两笔成交价为6.9元/股，较其当日收盘价溢价27.31%；另外两笔成交价为5.65元/股，较当日收盘价溢价4.24%。

　　但大宗交易平台上的溢价成交并不能阻挡此后民生银行股价的调整。2011年11月30日，民生银行A股价格跌至5.04元/股，较11月3日收盘价跌去7.01%；同样的事情也曾经发生在光大银行[微博](601818，收盘价2.95元)身上，2012年6月4日，光大银行以3.1元/股的价格成交1290万股，大宗交易累计成交金额3999万元，成交价较该股当日收盘价溢价高达12.32%。但随后光大银行股价一路走低，直到当年11月30日跌至2.52元/股附近才止跌企稳。

　　高华看衰民生A股 唱多H股

　　近期大佬们对民生银行的态度也让市场开始有所谨慎，根据港交所披露的信息，董事刘永好、张宏伟在9月初分别减持民生银行A股权益7666.1万股和2871.6万股，减持价格在每股10元左右。按此计算，两人分别套现7.6亿元和2.8亿元，合计10.4亿元。减持完成后，张宏伟仍然持有4.19%的民生银行股权，刘永好的持股比例为8.46%。

　　尽管刘永好、张宏伟套现或许有自身资金安排的考虑，但随着民生银行股价上涨，一些分析师对其未来二级市场走势开始变得悲观。

　　9月17日，高华证券在点评民生银行与阿里巴巴[微博]合作事件时指出，尽管与阿里巴巴合作具有积极的战略意义，民生银行因此有望成为迅速扩张的互联网银行市场的先行者之一，但从估值角度来看，民生银行A股价格仍然太贵，给予其“卖出”评级，给出民生银行12个月目标价为9.0元/股。换言之，高华证券认为，民生银行A股一年内将跌逾10%。

　　不过，较A股大幅折价的民生银行H股却受到高华证券的青睐，给予其 “买入”评级，12个月目标价为11.30港元/股，即较目前市价还有16.62%的上涨空间。