理财周报记者 宋佳燕/深圳报道

　　又进入转型的十字路口。利率市场化面前，银行不得不打破多年同质化竞争的魔咒。股份行体系里，资产规模接近的招商银行、兴业银行、民生银行特色鲜明，形成“三国鼎立”。

　　半年报披露的信息显示，银行竞争力的较量已是近身厮杀，股份行版图暗生变数。今年年底，兴业、民生或抢夺招行的头把交椅。而经历多年整合的平安银行，综合金融的战略又赋予它怎样的行业角色？

　　股份行“三国杀”，

　　兴业民生年底或抢夺第一

　　股份行的竞争走到近身厮杀的路口。其中招行、兴业、民生三家银行竞争最为激烈。翻开今年上半年的战绩，股份行的版图已暗生变数。

　　资产规模上，招行、兴业和民生分别为3.81万亿元、3.58万亿元和3.41万亿元。股份行的龙头依然是招行，但其遥遥领先的时代不复存在，兴业紧随其后，民生暂列榜眼。

　　近五年中，招行与民生、兴业保持着六七千亿元左右的资产规模差距。去年年底开始，这一差距缩小为两千亿元。截至今年6月末，招行仅比兴业多2300亿元，比民生多4000亿元。

　　从盈利情况看，招行被赶超的趋势更加明显，排名略有变化。今年上半年，民生归属于母公司股东的净利润达229.45亿元，与排名第一的招行仅相差33.26亿元，兴业则凭借216.38亿元的净利润位居股份行第三。

　　值得注意的是，招行上半年净利润增速仅12.39%，远低于民生的20.43%，更难及兴业的26.52%。按此趋势，今年年底，招行的股份行头把交椅很可能被民生或兴业抢占。

　　除了“保首”之战，股份行第二名的争夺也充满悬念。资产规模上，目前兴业比民生多1671.85亿元，略胜一筹；而在净利润上民生超出兴业13.07亿元，已迎头追赶招行。

　　“股份行三国杀的时代来了。”一位在资本市场浸淫近十年的人士称。

　　抛开数字排位，让我们来看上述股份行资产结构的主要变化。

　　近年来招行的“信托收益权”项目资产增长极快。以买入返售金融资产为例，今年上半年该项资产增长近3倍达4260.88亿元。其中最明显的是“信托收益权”一项，从年初的136亿元增加到1038.11亿元，增幅达663%。而在应收款项类投资项下，“信托收益权及其他”也猛增至458.98亿元，去年同期这一项为0。

　　民生应收款项类投资规模同样出现了飙升，6月末数据为427.31亿元，是年初的2.84倍。但其占比最大的并非“信托收益权”，而是“资产管理计划”，2012年末这一项目数据仍为0，而今年上半年已增至272.09亿元。

　　有“同业之王”称号的兴业，其信托收益权(分散在买入返售金融资产、应收款项类投资、可供出售金融资产三个科目)上半年合计7136亿元，比年初增长34%。值得注意的是，兴业率先针对应收款项类投资计提拨备8.7亿元，被认为降低了未来针对信托收益权出台监管措施造成的财务风险。

　　兴业中间收入增速74%最高，

　　民生或年内迎来不良拐点

　　银行面临的环境，越来越复杂多变。尤其是利率市场化的逼近，让银行秩序的重构充满想象力。

　　“未来的几年当中，我们的外部环境里需要考虑的最大一个因素就是利率市场化。这个会改变原先的资源分配，也会改变我们在竞争方面的一些驱动因素。”一位银行高管表示。

　　半年报显示，招行、兴业、民生三家银行的利息净收入合计达1302.66亿元，依然是各家银行的看家法宝。

　　那么，银行找到了哪些破除同质化魔咒的核心竞争力？

　　工行行长杨凯生曾表示，中国的银行业不应该再过度依赖存贷利差的收入来保持自己盈利能力的增长，应该走出一条总资产规模不无限扩大，而盈利能力可持续增长的新路子，其中重要的途径就是继续积极地发展中间业务。

　　今年上半年，几家股份行的中间业务均出现大幅增长。其中兴业手续费及佣金净收入108.2亿元，同比增长74%，成为中间业务收入增速最快的银行。而民生、招行今年上半年中间业务增速分别为61.7%、45.5%%。

　　实际上，兴业银行的中间业务收入已连续三年保持超50%的高增长，成为该行业绩增长的支柱之一。与中间业务高增长相反，受8号文及流动性紧张影响，该行二季度的同业资产比年初缩水3.42%至11268亿元。

　　业内人士普遍认为，兴业银行是高风险高收益的典型代表，对同业业务的监管风险是该行面临的主要压力。而该行对金融资产领域的掌控，早已演化出明显优于同行的盈利能力。其净资产收益率(ROE)多年保持在25%以上，居行业前三甲。

　　兴业银行行长李仁杰曾对媒体表示，商业银行今后贷款所占的比重会越来越小，业务收入会更加多元化。兴业银行在投行、财富管理、资产管理等新兴业务方向上做了很多制度安排，从而面对未来竞争和挑战。

　　另一个同样高度市场化的银行是民生银行。该行将庞大的根系扎在小商户、小微企业当中，小微业务做得风生水起。民生定位于做“民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”，目前已经形成清晰的业务格局。中报显示，该行小微企业贷款余额达3860.25亿元，增幅21.79%。

　　去年，民生银行董事会提出打造“2.0版的民生银行”，新战略之一就是“聚集小微”。根据民生银行董事会制定的第二个《五年发展纲要》，民生银行的小微贷款将以每年新增1000亿元的速度增长，预计小微余额三年后将增至6000亿元。

　　截至6月末，民生银行的不良贷款率为0.78%，比年初上升15个BP。而逾期贷款激增47%。主要是90天内的逾期贷款，且大部分是保证或质押贷款。长江证券银行分析师刘俊认为该行“年内或迎来不良的拐点”。

　　招行零售被追赶，

　　平安综合金融待检验

　　利率市场化进程中的招商银行，依然处于二次转型中。

　　该行的零售业务的优势明显，截至今年6月末，该行零售业务税前利润为120.72亿元，同比增长27.89%，零售业务净收入268.96亿元，同比增长21.62%，占营业净收入的44.23%，同比提升3.72个百分点。

　　从去年开始，招行的零售开始涵盖小微贷款业务。该行500万元以下的贷款，都归于零售条线，并将两小业务(小企业和小微企业)作为二次转型的重头戏之一。

　　截至6月末，该行“两小”贷款余额合计5253.14亿元，比年初增长39.14%。其中小企业贷款余额2702.02亿元，小微企业贷款余额为2551.12亿元，分别比年初增长34.82%、44.02%。

　　“招行的核心竞争力需要重新定位，在零售上抢占了先机，但别人追赶很快，在小企业上的效果还需观察。”业内人士表示。

　　尽管招行今年上半年以262.76亿元的净利润居股份行第一，但近几年该行的净利润增长已明显不如民生、兴业。从2008年至2012年，招行净利润增长115%，而民生和兴业这一数据分别增长383%和220%。

　　“新行长田惠宇上任不长，招行规模这么大，要彻底摸清底细确定方向，还需要一定时间。”招行华南地区某支行行长对理财周报记者表示。

　　而被部分业内人士认为“未来几年可能是黑马”的平安银行，今年同样经历了高层变更，并频频传出未来发展的初步规划。

　　早在今年5月，平安银行已宣布，将总行79个部门缩减至52个，其中成本中心缩减为38个，并整合建立了15个事业部。而在8月26日召开的平安银行事业部启动大会上，公司网络金融事业部正式亮相。

　　至此，该行线上金融战略已经初现轮廓。此前，平安银行已经与中国钢铁现货网、eBay[微博]等电商进行合作，并率先开通了对公业务微信平台，意图在供应链业务方面抢占市场先机。

　　在中报发布会上，该行行长邵平表示，该行已启动战略转型，调整业务结构，确定了以公司、零售、同业、投行为主的“四轮”驱动。“按照四轮驱动的战略规划，在三到五年之内以公司业务为主，五到八年是发展零售业务，八年以后是以零售业务为主，使零售业务占比达到55%以上。”

　　“平安银行最主要的不一样是拥有集团综合金融的背景优势。”平安银行高层多次强调。

　　“今年以来，我们在综合金融的具体实践中取得了较大的突破。例如，我们刚刚推出的‘贷贷平安’商务卡，就是一个集专业化、集约化、综合金融、互联网金融的开放式的平台，我们将存贷款、结算、财富管理整合进去，未来我们还要把各类保险产品整合进来，打通平安集团的‘万里通’积分，使这张卡成为我们服务小微客户的‘一站式’综合金融平台。”邵平表示。