SHIBOR利率波动大 市场对资金利率走势存分歧

　　本报讯 (记者周宇宁)昨日，国家开发银行(下称“国开行”)增发的两期SHIBOR浮息债罕见地遭遇“波折”推迟发行。据了解，国开行原计划于昨日上午招标两期挂钩SHIBOR的浮息债不超过100亿元，但因“市场对利率基准存有分歧”，推迟至下午才重新投标。

　　根据中债网的公告，国开行这两期浮息债分别为5年期和7年期品种，中标利率分别为5.0720%和5.2517%，认购倍数2.2和1.44倍。

　　市场对利率基准存分歧

　　公告显示，国开行原定于2013年7月23日早上通过中国人民银行债券发行系统增发2013年第三十四期5年期、第三十五期7年期浮动利率(利率基准为3个月SHIBOR5日均值)金融债券各不超过50亿元。

　　所谓浮息债，指的是债券票面利率定价为某一参考的基准利率加上发行人规定的利差之和。浮息债挂钩的利率标的包括一年定存利率、SHIBOR和回购利率三种定价基准。

　　据了解，上述两期增发债，招标时采用的利率基准为7月22日的三个月SHIBOR五日均值，也就是4.66%，但昨日初次投标时系统设定的价格是5.02%。

　　国开行称，“因近期SHIBOR利率波动较大，市场对利率基准存有分歧”，因此不得不推迟到下午重新招标。

　　Shibor仍处于相对高位

　　兴业期货固定收益分析师对记者表示，国开行与投标机构分歧较大主要是因为“市场对(资金利率后期走势)的预期不同，(发债机构)担心成本太高了”。

　　她指出：“因为这两只债是挂钩SHIBOR的，也就是说国开行每隔一定的时间就根据SHIBOR调整一次利率，相当于票息是跟着SHIBOR走的。如果SHIBOR一直走高，他们的票息就要一直走高了。”

　　对于目前SHIBOR浮息债的配置价值，中金公司认为，考虑到3个月Shibor利率目前仍处于相对高位，有关浮息债对配置机构具有一定的吸引力。但由于后期银行间资金面宽松是较大概率事件，3个月Shibor利率仍处于高位回落中，从这个角度而言，Shibor浮息债的防御性又不足。加上近期一级发行压力较大，市场配置需求不足导致一级中标利率高于二级成为常态。

　　除了两期浮息债之外，国开行昨日还增发了第27-28期固定利率金融债共100亿元，其中1年期、3年期的中标利率分别为4.2462%和4.2826%，均低于此前市场预期。

　　名词解释：

　　浮息债

　　所谓浮息债，指的是债券票面利率定价为某一参考的基准利率加上发行人规定的利差之和。浮息债挂钩的利率标的包括一年定存利率、SHIBOR和回购利率三种定价基准。