这还只是开始。

　　半个月后的10月30日，zhang又与星展银行签订了第二份以中石油H股为标的物的KODA，条款基本与第一款相同。不同的是，该合约的接货价规定为16.5984港元，比第一份还要高！

　　合约规定，在合约签订后一年内，如果中石油H股股价低于接货价，则zhang需要以接货价从星展每天接货12000万股中石油；反之，如果股价等于或者高于接货价，则zhang只能以接货价每天接货6000股，

　　第二份合约签订当日，中石油H股收盘报19.76港元，而越来越高的接货价和接货量表明，zhang在此期间已经成为中石油H股的绝对“多头”。

　　悲惨的是，该合约签订仅仅2天后，中石油H股在冲出了20.25港元的最高价后，便急速下挫，到今年9月29日，该股股价已经只有不到8港元。合约期内，该股平均股价仅为12.035港元，换句话说，zhang的平均亏损超过27%。

　　zhang的不幸并未止步。

　　2007年11月1日，zhang又跟星展签订了第三份合约，标的物为中国银行H股(03988.HK)，相比之前两份，这份合约显得更加复杂。

　　合约显示，当时中国银行的初始现货价格(Initial Spot Price)为5.22港元，而该合约的接货价格(Strike Price)为4.4057港元，每天接货量为3000股，总接货量计算公式十分复杂。

　　同日，zhang与星展之间又签订了第四份合约，标的物同样为中国银行H股，初始现货价格为5.2港元，终止价格为4.4668港元，每天接货量为24000股。

　　凑巧的是，去年的11月1日正是中国银行H股连涨6天并创出5.27港元历史最高价的一天，此后，该股股价便一路下跌，到今年10月31日已跌到2.21港元，相对接货价来说，已经“腰斩”。

　　根据星展银行向香港高等法院提交的起诉书，实际上，到今年6月6日，该行就已经要求zhang补交保证金2353.9万港元，到8月25日，保证金的缺口已经达到3333.2万港元，而zhang已经无力支付保证金。

　　到9月25日，zhang的4份合约共欠银行4848.5万港元，星展银行要求其要在10月8日之前还清欠款。9月30日和10月3日，星展银行开始对zhang的账户进行部分平仓，共净收回约4086万款项；10月8日，星展银行终止了zhang的4份合约，到10月23日，星展银行向zhang发出的“欠款账单”，包括终止交易和平仓成本共约750万港元；而到11月14日，zhang的“签账单”已经攀升到2916.5万港元，其中，本金为2900万港元，并自11月15日开始，以14.5%的利率计算利息直到还款为止。

　　从最高点开始“沦陷”

　　相对于zhang的激进来说，他的另一佛山“老乡”Liu Chong Xiao的亏损要少一些。