陈卫东：2018世界经济转向复苏 但要警惕五大风险

中行国际金融研究所所长、中国国际金融学会秘书长陈卫东

　　新浪财经讯 2017金融时报年会暨中国金融机构金牌榜颁奖盛典于2017年12月22日在北京举行，主题为：开启新时代金融改革发展新征程，中行国际金融研究所所长、中国国际金融学会秘书长陈卫东出席并演讲。

　　其表示2017年全球经济发展最大特点是新转机，主要体现在以下几点：

　　第一，全球经济呈现复苏态势，2017年全球经济增长速度大概达到3.6%，“应该说这是五年以来的最高的增速。”

　　第二，货币政策转向迹象更加突出，同时全球的金融市场形势发展较好，股市汇市相对稳定。

　　第三，经贸投资活跃，但是逆全球化风向更加明显。2017年国际货物和服务贸易增速超过4.2%，这也是六年以来国际货物和服务贸易增速首次超过全球经济的增长增速，但是与此同时我们也看到英国的脱欧工作向前推进，发达国家实现了非常明显的保护主义的倾向。

　　基于2017年发展态势，陈卫东认为2018年全球经济会延续今年比较好的增长势头，这主要是有以下几方面：

　　第一，危机平均持续一般是7-10年，2008年次贷危机已经经过了十年的调节过程。

　　第二，英国脱欧谈判，特朗普的税改取得进展，全球政策的不确定性由此降低，所以企业投资和居民消费意愿有上升势头。

　　第三，全球主要经济开始复苏，中国经济稳中向好，美国经济增速加快，欧洲经济加速复苏，同时也注意到一带一路倡议正在为事业经济增长贡献新动力。

　　当然，制约世界经济增长的中长期因素依然存在。陈卫东指出我们要警惕五方面风险：

　　第一，全球货币转向带来的风险，目前美联储持续加息，欧央行宣布缩减债权购买，全球流动性面临拐点，使得经济体存在比较突出的问题，比如有的国家物价长期低迷，有的国家外债高奇，将对脆弱的复苏产生不利影响，货币政策正常化节奏难以确定，将给跨境资本流动和外汇市场带来新的冲击。

　　第二，资本市场动荡调整的工作或将带来风险，美股持久八年牛市，波动性降至历史新点新低，债券市场过度繁荣，收益率出现持平，数字量宽大量的流动性，长期低利率市场竞价，投资者过度冒险，金融脆弱性不断积累。金融风险的暴露会加快，美联储，欧央行包括美国财政部都在关注着资产价格逆转可能带来的风险。

　　第三，高杠杆国家的债务风险，全球主要经济体加杠杆的势头仍然在延续，G20国家总体杠杆率已经高于危机前水平，发达经济体杠杆率比较高，新型经济体杠杆率上升较快，并且发展经济体债务向政府部门转移，财政风险显著加大，许多新兴市场经济体私人债务水平过高，将影响他们的偿付能力，高杠杆导致实体经济负债加重，金融脆弱性的概率将显著上升。

　　第四，要警惕贸易保护主义的风险，世界经济增长缓慢的时候往往是贸易保护主义盛行的时候，一些发达国家将一些经济发展问题归咎于经济全球化，全球贸易争端涉及的产品领域正在克拉，很有可能挑起贸易伙伴的贸易争端，当然中国会是首当其冲的。中美贸易环境存在恶化风险，美国保护主义会产生强烈的示范效应，对全球经济复苏带来负面冲击。

　　第四，要注重地缘政治局势恶化的风险，部分国家政党动荡继续对国际政治产生冲击，朝核问题始终是风险点，中东地区也暗潮汹涌。主要大的国家在进行国际战略调整也会给地区的形势带来不稳定，特别是特朗普亚洲之行多次提及的印太战略，日本澳大利亚印度等国家积极的与美国联手，对亚洲的和平稳定环境造成压力。

　　最后，陈卫东总结道，2018年全球经济将走上恢复增长的通道，但是这些风险如果不能得到很好的管控，可能会成为冲击全球经济复苏的绊脚石。“国际形势复杂多变，面对风险和挑战我们要未雨绸缪。”

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