华而诚：中国未来宏观信贷风险可控

包商银行首席经济学家华而诚

　　新浪财经讯 “第十四届中国国际金融论坛”于2017年12月14-15日在上海召开。论坛主题：金融本源回归服务实体经济发展，包商银行首席经济学家华而诚出席并演讲，演讲题目为：为何中国宏观信贷风险可控？

　　华而诚认为主要内容有三点：一，2008年全球金融危机后，投融资效率下滑导致以高债务来稳增长。2016年融资杠杆率增速开始收敛，但是经济的增速不但因为杠杆率收缩而回升。华而诚认为这反映了供给侧改革的提升投融资效率见成效，因此未来的宏观信贷风险应该可控。

　　二，今年国际货币基金组织8月份对中国政府提出了一个报告，报告认为，中国假如计划未来达到经济增长目标，也就是2020年建成小康社会，经济增长需要达到6.2%，在这个情况下非金融机构的债务占GDP的比例将会从2016年去年的236%提高到2022年将近300%，因此就建议说中国政府不需要定未来的增长目标。

　　今年12月IMF就说了另外一句话，提出中国金融部门的评估规划，国际金融的稳定应该注意三点，其中第一点就到信贷过度膨胀，第二就是金融复杂性，影子银行、理财产品等，第三点就是刚性对付，导致投资者不计风险。

　　人民银行行长周小川也提出同样的问题，他说高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，在实体部门体现为过度负债，金融领域体现为信用过快扩张。2016年末，我国宏观杠杆率为247%，其中企业部门杠杆率达到165%，高于国际警戒线，部分国有企业债务风险突出。

　　三，中国是基于高储蓄率以及以信贷为主的间接融资结构，在金融与实体经济共同推动供给侧改革之下，2016年非金融部门杠杆率伴随信贷风险已经扭转上升的趋势，开始收缩，降杠杆的同时，经济增速未降反升。

　　“未来持续推动供给侧改革提高投融资效率，必然能够持续降杠杆，同时达到与稳增长的适度平衡，金融层面继续以改革开放促进金融市场的市场结构优化，提升服务实体经济效益和抗风险能力，更广泛参与国际国内金融市场。”华而诚表示，“2020年全面建设小康社会发展目标的达成亦将水到渠成。”

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