杨毓：我国债券市场仍有非常大的增长空间

中国民生银行总行投资银行部总经理杨毓

　　2017“一带一路”投融资高峰论坛于11月30日在北京举行。中国民生银行总行投资银行部总经理杨毓出席并演讲。

　　杨毓表示，民生银行为了抢抓“一带一路”等国家战略，更好服务实体经济和供给侧结构性改革，根据凤凰计划的总体部署，启动了投行业务的转型改革，以改革转型整合发展，融通全球市场。

　　他介绍称，民生银行推动各分行，各事业部开展投行业务，并在总部设立了直营的股权投资业务部门，实施双轮驱动的业务模式，以专业高效的风控体系提升投行业务的核心竞争力。同时，以市场化的考核激励机制，对内外部平台的资源进行整合，靠先进的业务流程和IT系统支撑，实现业务转型，提升综合盈利能力，塑造商业银行当中的投行业务品牌。“我们的目的是打造一个轻资产、交易型、全能型并具有民生银行特色的综合性的一流的商业银行的投行”。

　　杨毓表示，在具体业务经营当中，一方面开展债券证券化产业基金这一标准化、批量化的基础投行产品体系，同时通过对信息技术和高端制造、大健康以及大消费，还有政府金融等行业的专业化经营，来推动投行获客和业务的转型。

　　在风控方面，杨毓表示，通过相对独立的风控板块与业务的紧密互动，民生银行形成了统一的风险理念、风险政策和评价标准以及专业的分控管理模式。“一边致力于机制、体制的改革、制度政策的落地，另一边在积极的践行新业务、新模式，开发新项目，目前已经取得了阶段性的成果”。

　　“具体表现在基础客户已经逐步建立，确立以并增业务，产业基金，直投以及并购重组四大业务领域，以及融资发债和资产证券化两大产品的投行产品和服务体系”，杨毓称，“同时还推出了科创贷、双创可转债等服务中小企业客户的创新产品”。

　　我国债券市场近十年来取得了飞速发展，年均增长速度超过20%，目前总体存量达到了73.97万亿，其中主要用于支持实体经济的信用债规模为24.78万亿，我国已经成为了排名亚洲第一，世界第二的债券市场。

　　“我国债券市场仍然有巨大发展空间”，但杨毓表示，“增长不是简单的累加，而是结构调整式的增长”。

　　目前我国债券市场存量规模与我国GDP的规模大体相当，而美国债券市场存量规模则是GDP规模2.25倍，相比较而言，我国债券市场仍有非常大的增长空间，其次经过近十年快速增长，我国债券市场运行的机制不断健全，产品日益丰富，市场主体不断多元化，债券市场架构已经基本完善，具备快速增长所需要的一些条件。此外，当前对于包括银行等金融机构在内金融主体而言，最重要的问题是资产并没有实现有效的流动，通过资产证券化加速流转必然是未来大势所趋。

　　对于商业银行而言，杨毓表示，在资金、客户、金融技术储备、信息和IT管理方面赋予了商业银行开展债券市场业务的得天独厚的条件。商业银行发债以及资产证券化产品大发展对于建立多层次资本市场，弥补金融体系短版具有重要的实践意义。商业银行开展投行业务，服务企业整合发展，支持实体经济，为多层次资本市场建设作出贡献。

　　杨毓还提出了几点建议，第一，个金融机构应发挥各自的优势，共同搭建综合金融服务平台，协助企业进行产业联整合，价值链扩展，服务和支持实体经济为主要方向，大力支持企业走出去，支持“一带一路”建设和我国实体经济的转型升级。

　　第二，加强沟通机制，“各方都有优势，各有侧重，有必要进行进一步的交流和共享，以达到提升业务，提高能力分散风险的能力”。

　　第三，加强客户的共享，实现多方共赢。“共享客户资源，提供综合金融服务的过程，即是共同支持和服务实体经济，帮助企业做强做大的过程，也是助力国家多层次资本市场构建的过程”。

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