王忠民：实体经济安稳的背后 是金融业在承担风险

全国社会保障基金理事会副理事长王忠民

　　新浪财经讯 由亚布力中国企业家论坛和上海市浙江商会共同主办，复星集团承办的“第五届外滩国际金融峰会”于2017年11月20日在上海举行。主题为“金融新起点”，全国社会保障基金理事会副理事长王忠民出席并演讲。

　　王忠民指出，当我们提到“金融”两个字，会通常只看到“融”，融资融了多少、干什么事情去了，但如果放大思维，把实体和金融放在一个闭环内，我们把“融”只看成是一个点，把“通”看成是另外一个点，那么就会发现，金融“融通”一切，融通自己的同时，也融通了实体经济的所有生产要素、所有产品、所有供应链、所有需求链，把实体所有物理形态的、生物形态的或其他任何形态的东西，全部通为金融一种形态，再进行自然动态的有机配置。

　　货币让一切东西在流动性端口中全部化为货币流动了，杠杆让所有的债券、类债券杠杆全部在流动的金融状态下，不断地动态流向谁最有效率使用杠杆，谁就杠杆率就最高，谁不行，就赶快把风险规避出去。在证券市场内，怎样让二级市场充分发展，可以让最需要IPO的公司IPO，而且在二级市场中，随着公司的迭代、公司的创新、公司的倒闭，用二级市场每个交易让资产在不同所有者之间进行充分的、每时每刻的再估值、再交易、再配置。

　　王忠民指出，正是因为金融完成了这样一系列的全方位的、全链条的资源配置作用，才让实体经济不波动、才让它稳定，才让它一心一意做好经营管理。

　　正是因为金融完成所有这些配置，所以才有了货币、债券、股票这些东西，让最后交易完的结果是交易成本最低。金融让一切的配置、一切变化，不断成本最低，效率最高，才是社会生产要素发展、社会经济发展。货币让交易成本降低了，债券让杠杆交易成本降低了，股票让股权交易成本降低了……金融不仅是替代了实体配置资源，而且是高效率、低成本的方式，去推动了社会的发展和进步。

　　此外，实体经济还是有风险的经济，金融要完成的是把所有风险抽离出来，在市场中进行交易。“让能真正认识、识别风险的人承担，不能识别的就交易出去，就完了。”如果在现货市场价格中有市场风险，就创造一个期货，反向操作，让它可以远期合约，让金融衍生化、对冲化，交易变成另外一个市场，把一切实体的风险，不仅转化为金融风险，还能把金融风险可以变成另外一个市场的风险，都可交易、可转换、可防止。这个时候，我们把经济风险全部放到一个交易市场，而不是放在那，只有毁灭、只有爆破的那样一种逻辑。

　　目前中国的交易量、全球GDP的量，这两个已经走到全球最大、全球第二，但金融发展还不够，并没有走到第三。王忠民认为，十九大说不平衡、不充分的地方，恰好是金融深化、金融逻辑不够的地方。必须要深化金融改革，“一定要促进新金融、促进快金融、促进深化金融、促进金融全心全意为实体经济服务。”

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