国泰君安龚德雄：资管最大挑战在于转型 可3方面应对

国泰君安证券副总裁、国泰君安证券资产管理公司董事长龚德雄

　　新浪财经讯 7月29日消息，“2017中国资产管理年会”于本周六在上海举行，由南方财经全媒体集团指导、21世纪经济报道主办，主题为“统一监管趋势下的破与立”。其中主会场的圆桌对话围绕“统一监管趋势下资产管理转型和发展”展开。国泰君安证券副总裁龚德雄出席并发言。

　　龚德雄认为，最大的挑战可能还是在于整个行业的转型，这里面不光是我们监管部门统一监管下，也面临一些转型，我想所有从事这个行业的资产管理机构也面临着这个转型，这个机会更多的还是在于信心，对于我们国家金融强盛有没有信心。

　　龚德雄对整个行业的理解分三个方面：第一个是流动性至上。资产管理行业始终坚持把流动性至上放在第一位。第二个我觉得未来从大类资产配置的角度，应该是债券和股权，从大的主动管理，大部分的配置还在债券。第三个配置和交易双轮驱动。以前很多资产管理机构侧重于配置，但从今年上半年我们也看到有很多的交易机会，所以我想未来是配置和交易双轮驱动。

　　同时，对于资管机构如何以更新的理念来应对监管的变化，龚德雄谈了三点自己的看法：

　　一、还是要坚定资产管理行业发展的信心，特别是要把行业发展资产管理业务作为证券行业提升服务实体经济能力的重要抓手。其实我们都看到，从2012年第三季度整个资产管理行业竞争壁垒在不断打破，行业进入了不断的竞争、创新的新阶段，其实行业应该说取得了非常快速的发展。应该说每年年均的复合增长率都超过了50%，也是成为金融体系内最具活力、最具潜力，增速也是最快的板块，特别是到2015年末，应该说整个的行业发展规模总量超过了GDP总量，所以应该说整个行业发展速度还是非常快的。

　　另外我们也看到，2016年末，从券商资管领域整个规模17.3亿，被动的结构是三七开左右，资产配置60%在债券，70%所谓的通道业务、定向业务这一块，最终的投向来看大部分还是地方企业、房地产和地方政府融资平台，这几年特别是资产管理业务还是很好支持实体经济的发展。另外说我国经济要实现新的常态，新常态比较大的是在于经济的增长方式进行转型，发展资产管理业务也是有利于充分发挥资本在资源配置中的决定性作用，当然这里也可以更好推动储蓄转化为投资。

　　二、还是要将防控金融风险作为资管机构贯彻新的发展理念的永恒主题。前不久在金融工作会议上，明确了把防控金融风险作为金融工作的根本性任务之一，我想金融也是现代经济社会的血脉，也是社会资源配置和宏观调控的重要工具，也是推动经济社会发展重要的力量，所谓说金融稳经济稳、金融活经济活。所以从这个角度来说，我们作为一个资本市场的从业者，我们应该作为资管机构还是要把防控金融风险放在更为突出的位置，要把内部的风险管理能力锻造成为一个公司首要的核心竞争力，而不再片面地追求规模的增长或者说排名的提升，而是要更多关注整个业务发展的质量包括风险的控制。

　　三、还是要推动业务发展供给侧改革，作为一个主攻的方向。其实我们也知道，整个从2012年第三季度开始，行业进入了快速发展、进入了高速增长时期，在这个过程当中，其实我们面临着全球的动荡，包括国内经济下行的压力以及银行利息的收窄等一系列问题，整个资管行业也暴露了杠杆过度、错配过度、结构过度等问题，包括刚才说到的嵌套等问题，这些风险和问题也正在不断的集聚并不断释放，我想在这个过程当中，很大的背后逻辑从券商资管角度来说，更多是来自于原来业务发展的策略和路径，其实我们以前更多是注意在资产覆盖业务侧。如果一家机构要实现长期持续全面的发展更需要从业务侧关注左侧，也就是资产端这一块，如果构建一个更加安全的资产负债表，我想作为一个资管机构，仍然是要有一个更长期持续的发展，从而也能够构建一个更加多元的产品体系，来满足社会多元化投资的需求。

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