徐忠：刺激政策常态化是误读了凯恩斯主义

中国人民银行研究局局长徐忠

　　新浪财经讯 “中国宏观经济论坛2017年中期”于6月17日在中国人民大学举行。中国人民银行研究局局长徐忠出席并演讲。

　　徐忠表示，包括人口红利、外部环境等中国经济增长的动力已经逐渐消失，全要素生产率也在下降了，要想保持经济增长，应该进行市场出清。

　　现在想保持高增长，“只有刺激，只有地方政府加杠杆，只有货币宽松，只有产生更多的泡沫”，徐忠认为，这些政府惯用的刺激手段是“误读了凯恩斯政策”，“凯恩斯政策是用在危机当中的，是短期政策，我们现在把这种刺激性政策长期化了，而没有像哈耶克讲的让市场机制发挥决定性的作用”。他认为，如果没有市场出清，增长靠刺激的问题永远解决不了。

　　此外，徐忠认为，要重视中央与地方的财务关系对经济波动的影响。在我国，投资对经济拉动的贡献远远高于消费，随着制造业投资的持续下降，与央地关系十分明显的基建房地产投资已经成为经济波动的决定性因素。他认为，由于分税制的实施，导致地方政府过于依赖土地财政，成立融资平台在预算外举债，而中央政府与地方政府之间出现“一放就乱、一管就死”的循环了，形成了财政问题金融化和财政风险金融化的现象。

　　对于中央政府出台政策约束地方政府举债的行为，徐忠直言不能“一刀切”，应该让制度有弹性，能够适应各个地方的经济水平，“有的地方债务风险明显，就应该限制，但是有的地方有一定的加杠杆的空间，而且它有能力做一些事情，这样的‘一刀切’是有问题的”。

　　徐忠表示，稳增长和去杠杆的动态平衡必须保证中央和地方的关系，要淡化GDP目标，同时要建立一套机制防止地方政府乱作为。“地方政府的财政要独立，要放松中央政府对债务额度的行政约束，彻底打开地方政府规范融资的正门”，此外，他还表示，“如果要避免一放就乱一管就死，就要完善治理体系、提高债务信息的透明度，要发挥地方人大的作用，让地方人大对地方政府预算管理形成约束”。

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