黄益平：宏观政策空间收缩 走出困境只能靠改革

北京大学国家发展研究院副院长、教授，中国人民银行货币政策委员会委员黄益平

　　新浪财经讯 “《财经》年会2017：预测与战略”于2016年11月17日-18日在北京举行，北京大学国家发展研究院副院长、教授，中国人民银行货币政策委员会委员黄益平出席并发言。其表示宏观经济政策空间在收缩，谁能走出困境就看谁能推进结构性改革。

　　黄益平认为现在很多国家都面对一个困境，在中国也存在，那就是“风险三角”。主要体现在三点：一是生产率在不断下降，二是杠杆率在不断上升，三是宏观经济政策的空间在明显的收缩。黄益平认为，“一个最基本的结论是，靠周期性的政策已经比较难做了，现在已经不可能再像2008、2009年那样采取一个短期的宏观经济政策，让增长回升。”

　　“走出现在这样的困境其实已经很困难了。”黄益平谈到，中国现在生产率下降很明显，从2008年以来，总要素生产力已经明显下降，资本投入的效率在不断地下降，“边际资本产出率（每生产一个单位的GDP需要多少个单位的资本投入）在2007年的时候是3.5，去年到了5.9”。同时杠杆率在不断上升，尤其是企业杠杆率。“非金融企业的负债跟GDP比到了160%，更有意思的是，2007年以来企业杠杆率出现了分化，国企的杠杆率不断往上走，民企杠杆率不断往下走。”

　　“现在的问题在于，宏观经济政策的空间越来越少，但中国对它的依赖却变得越来越高。”黄益平坦言，宏观经济政策空间在收缩，财政政策、货币政策再像2008、2009年那样扩张很困难。对此，他表示谁能从现在的困境当中走出来，就看谁能推进结构性改革，对世界各国是如此，对中国尤其如此。

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