连平：货币政策面临两难 但暂不会收紧

交通银行首席经济学家连平

　　新浪财经讯 “2016金砖论坛”于11月10日-11日在上海举行。交通银行首席经济学家连平出席并演讲。

　　在谈到美国大选时，连平表示，特普朗的胜利表明美国社会追求转变，希望社会变化的心声。“特朗普一定会把新理念带进白宫，使得美国国家机器发生明显变化。但同时美国的国家机器一定会把特朗普的部分棱角磨掉，2017年恐怕是一个磨合期，充满不确定性，我们要注意更多的风险”。

　　在谈到货币政策时，连平表示，未来可能会在三个方面寻求平衡。第一是如何管理好美联储加息对中国资本流出以及货币贬值所带来的压力。第二是如何管理好在境内部分市场已经出现的房地产泡沫，以及杠杆率的明显上升。第三是如何使中国经济的增长能够运行在合理区间。

　　在连平看来，美联储的加息趋势不会因为特朗普胜选产生改变，但加息并不表明美国货币政策会大力收紧，而是希望促使利率水平回到正常状态。“我们认为在今年12月份加一次息的可能性是比较大的，而明年可能进入一个加息的通道，如果是0.25的话，那就是两到三次”。

　　由于中国进入到资本输出阶段，而且财富高度集中，这使得少数人手中所拥有的财富规模急剧增长，这加大了资本流出的压力，也是未来一段时间中国经济面临的重大考验。“毫无疑问，如果不做重大改变的话，会带给人民币进一步持续贬值的压力，这是货币政策需要加以考虑的”。连平认为，货币政策需要适度收紧，以扩大中美利差，使得资本有流入的需求。

　　在谈到房地产泡沫时，连平认为，部分二线城市的房价可能会进一步上涨，出现更多的局部泡沫。以及“蒜你狠”等现象都对货币政策提出了需要适度收紧的要求。

　　在谈到经济发展时，连平表示，下行态势仍然没有根本改变。其强调，2017年的经济运行非常关键。“未来GDP的增速是不应该低于6.5%的，如果有一年掉下去，以后平衡的难度就更大了，这是规划的底线”。连平认为，如果要保持经济的平稳增长，促使L型拐点到来，最终跨过中等收入陷阱，那么货币政策应保持稳健偏松，“这样问题就来了，前面说是需要适当的收紧，但可能更重要的任务是经济增长保持平稳”。

　　连平认为，当前的货币政策重心未发生明显变化，仍然以维持经济平稳增长为主，当然也要关注抑制资产价格泡沫和金融风险。“请大家注意公报的两句话，除了抑制泡沫和风险以外，还有‘保持流动性合理充裕’和坚持适度扩大需求”。

　　连平称，只有当泡沫明显出现，甚至于物价，PPI、CPI都大幅度上升时，货币政策才有收紧的可能。

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