顾卫平：投资权益类包括股票 性价较高

兴业银行资产管理部总经理顾卫平

　　新浪财经讯 由21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的“2016中国资产管理年会”于2016年7月16日在上海举行，兴业银行资产管理部总经理顾卫平出席并发言。他表示，从银行的配置来讲，固定收益类包括债券类的资产，投资权益类包括股票性价比较高。

　　以下为会议实录：

　　顾卫平：我说的这些只是在今年关注的一些领域，但是整个从兴业银行资产管理的大类资产配置的时候，大类没有什么大的变化，但是每个类别里面的变化是比较大的。所以我们看资产管理，过去主要是非标，后来加了债券。为什么说第一个是产业基金，现在我们的新型城镇化也是国家的大战略。第二个是43号文以后，政府融资的一些环境和政策发生了变化，所以我们觉得今后对政府，如果说在控制政府负债的杠杆角度来讲，比如说一些商业模式和政府项目，我觉得产业基金是市场的容量和需求。应该说，我们今年在这个资产里面，这一类资产会增加，但是从大类的占比来看，我觉得目前并不是很大。因为做这样的项目，时间周期比较长。

　　第二，类固收。凡是银行的资产管理，95%以上是固定收益的资产。我们现在是按照资产全覆盖的角度出发，从过去的非标到债券，怎样在市场上收益相对稳定的一些资产，我觉得不管是大类还是小类资产，我们都是在关注的。因为我们毕竟没有像工行这么大的银行一样，我们现在发现大类资产，大类资产在市场上比较透明，它的收益率会快速的下行。那么新的资产，它目前的资产增长也比较快。还有资产证券化。在去杠杆和转杠杆在存量市场中，我觉得资产证券化的机会还比较多。

　　第三，权益配置。股票是一个比较敏感的话题，但是我觉得从大的方面来说，从供给侧结构改革来说，中国的资本市场还是有很大的机会。另外从我们银行的配置来讲，固定收益类包括债券类的资产，我觉得投资权益类包括股票，它的性价比比较高。

　　按照我们银行理财对收益的角度来说，我觉得有些资产是符合我们的配置，比如说高息的，从我们本身的估值来说也不算低也不算高，如果我们跟银行股放在一起是不高的，但是剔除银行股的话，我们的收益率也不算太低，也不是太高。如果我们做一些长期投资，如果未来有15%的投资收益的话，我看银行也有7%至8%。还有一些比较如量化的，对冲的策略，当然从组合的角度来说，我认为追求一些新兴市场的成长型的投资机会也是可以去探索的。比如说我们在理财里面适当的配一些PE，来分享未来一些新经济成长的成果。这些毕竟是一些PE的投资，有一些风险。谢谢。

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