温彬：监管层应协调制定不良资产处置顶层设计

中国民生银行首席研究员温彬

　　新浪财经讯 “2016不良资产证券化研讨会”定于6月14日在北京金融街举行。中国民生银行首席研究员温彬出席并演讲。

　　温彬表示，金融的核心就是“杠杆”。一方面银行业金融机构表内杠杆是显性的，风险整体可以把握，但是有大量的金融衍生交易，包括影子银行是隐性杠杆，这其中暗藏着的金融风险更大。

　　针对当前金融行业不良资产上升的现象，温彬称应从监管和政策的角度做好顶层设计，为下一阶段不良资产的处置建立全新的生态。

　　在债务方面，温彬认为，近些年来国内债务总水平上升比较快，但从结构看，主要是企业杠杆率比较高。其次，近期一些国际信用评级机构将我国主权和金融机构信用评级展望调降为负面，有失偏颇。第三，尽管我国债务总体风险可控，但要重视企业部门杠杆率偏高的问题，也要关注金融机构表内和表外，传统金融业态和新型金融业务风险交叉传染的问题。

　　在温彬看来，传统的不良资产处置手段和途径存在局限。其以银行为例，“目前贷款与不良贷款的剪刀差还在扩大，短期内还未见顶，尽快处置和化解不良资产是大多数银行的重要工作之一”，其认为，“从银行内部看，通常都会采取清收、重组、核销等手段。而最终处置能力又取决于银行的盈利水平”。他认为有“三道防线”：一是税前盈利；二是拨备覆盖率；三是资本充足率，这也是银行抵御风险的最后屏障。

　　从外部看，其认为解决不良资产的手段主要是转让给资产管理公司。目前形成了“全国性+省级+地市级”三级资产管理公司体系，但其定位和经营范围存在差异。“不过，不管全国性还是地方性，都面临资金约束的问题”，其表示。

　　温彬建议从供给侧构建市场化的不良资产处置“新生态”。在其看来，经济走势“L”型的前提下，本轮的不良资产处置与上一轮不良资产处置会有很大不同。分别是规模大、难度大、范围广、周期长，因此需要对不良资产处置进行顶层设计。

　　“最关键的是要建立一个跨市场、跨地域和跨行业的不良资产处置新生态，包括利用不良资产证券化、债转股、私募股权、互联网等模式，从而提高不良资产处置效率和市场化水平”。其提出三个建议，第一是监管部门加强协调，制定不良资产处置的顶层设计；第二是增加供给，试点成立1-2家民营企业主导的全国性金融资产管理公司，不仅可以提高市场效率，还可以扩大民间资本投资。第三是重视不良资产转让的市场建设，提高证券化资产的流动性。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。