王庆：金融市场风险全反映在股票上了

　　“2016青岛·中国财富论坛”于6月3日-5日在青岛召开。上图为上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆。（摄影：李彦丽）

　　新浪财经讯 “2016青岛·中国财富论坛”于6月3日-5日在青岛召开。上图为上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆。

　　王庆指出，所有金融体系中，各种金融产品里面，除了股票市场以外，都有或强或弱普遍存在的刚性兑付，所谓刚性兑付就是保本。只有投股票市场，大家认为是可能亏本的。作为金融体系、金融市场来讲，很重要的功能是风险定价，对金融产品定价，对于各个单一的市场，金融产品的定价，来反映整个系统的风险，来分散系统风险，甚至释放系统的风险。

　　但是，由于金融体系现阶段发展特点，就是除了股票市场以外，其他所有金融产品和金融市场都有或强或弱的刚性兑付，那风险分散、风险释放的作用就会丧失，那会集中反映到唯一一个没有刚性兑付的市场中，那就是股票市场。“所以一有风吹草动，股票市场就先跌，而且跌得很深，股票市场由此判断一定会对系统性风险波动有这种过度的反应。”王庆说。

　　所以如果考虑到这些中国特色的波动性的话，从治理层面上来讲，从政策应对上来讲，就提出两个非常具体的努力方向。一个是发展机构投资者，二就是从监管层面、从政策层面上来讲，要把这种常态用平常心来看待，更应该关注的不是它的波动性，而是市场的公平、公开、公正的运作，而是更高关注市场如何有效运作。

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